連五周淨流入 日股基金吸金33億居冠

上周全球股市先下後上，隨著中國人行降息、降準激勵，加上美國紐約聯準會總裁杜德利發布鴿派談話，全球投資人信心可見回穩。不過市場震盪下，資金仍普遍流出全球股票基金，根據美銀美林引述EPFR截至8月26日當周資料顯示，僅日股基金不受市場干擾，淨流入33.49億美元居冠，不僅連續五周淨流入，也是上周唯一吸金的市場。歐股基金上周結束連續14周吸金，淨流出37.34億美元；美股和新興股市基金則有淨流出擴大的趨勢（見表）。

日股連續五周吸金，表現穩定。德盛安聯四季成長組合基金經理人許(豐弟)勻表示，日本央行總裁黑田東彥26日表示寬鬆措施對經濟的刺激作用正逐步顯現，有信心仍能在明年實現2%的通膨目標，此番對於經濟正向發展的言論支撐資金持續流入日股基金布局。經濟面除了七月零售銷售數據顯示消費支出出現好轉，日本六月PMI和求才比率趨勢上揚皆顯示經濟結構的回穩，接下來日股表現可望維持相對穩定。

美股上周流出幅度擴大，許(豐弟)勻表示，上周恐慌指數（VIX）大幅飆升至金融海嘯以來高檔，反映聯準會升息的不確定性、油價及大宗商品價格走跌以及中國股市重挫，不過在稍晚公布的經濟數據偏向正面，美國第二季GDP折合年率擴張3.7%，較上個月公布的初估值2.3%高，在消費者與企業的支出上也皆出現成長，帶領美股下半周走勢回穩。展望後市，美股將持續受到聯準會升息時點影響，美股在經濟好轉支撐下仍是不可或缺的核心部位，但須留意升息前後的高檔震盪，伺機調節部位。

許(豐弟)勻表示，從全球新興市場基金連續9周淨流出的態勢，顯示在市場不確定性攀升與利空消息干擾時，新興市場承受較大的賣壓，升息前新興市場也將承受較大的匯率波動風險，投資上應有高度避險的意識。建議透過組合基金擴大區域布局，以具政策面與基本面支撐的歐美日股為核心，策略性布局新興市場，藉由靈活調整與彈性配置的方式，掌握資金快速輪動下的股市成長機會。

德盛安聯歐洲高息股票基金（基金之配息來源可能為本金）產品經理林炳魁表示，上周德國經濟數據強勁，歐洲股市則跟隨全球風險性資產大幅震盪跌深後反彈。德國8月製造業PMI初值上升至53.2，創下2014年4月以來最高，顯示經濟動能可能轉強。8月Ifo企業信心指數反彈，從7月的108升至108.3，優於市場預期。德國總理梅克爾與法國總統歐蘭德也出來信心喊話，表示全球經濟夠扎實，歐洲的成長前景不會只與中國形勢掛勾。

林炳魁表示，歐洲央行（ECB）的QE政策將維持原定計畫到2016年9月不變，QE政策將持續提供歐元區及歐股成長力道支撐。不過希臘總理齊普拉斯卸任總理，對於9月20日希臘議會選舉仍有未定之數，希臘的不確定性可能將持續作為干擾市場的因子，建議透過財務體質穩健、營收來自海外、股利率優於全球的歐洲大型高息股布局，在優質企業的較佳水準股利率支撐之下爭取歐洲股票的成長機會，是攻守兼備的作法。

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