股市動盪中 尋找投資安全港：著重收益比成長更好

(圖:AFP)

在美股近期動盪不安的走勢之中，許多投資人的投資標的轉向高股息企業、債券與不動產信託。即使未屆退休，但對許多長期投資人而言，著重於收益仍是較好的投資方式。

未來股市可能遭遇更多風浪，尋找安全的投資方法仍有其必要。不但企業紛紛調降今年下半獲利，中國經濟放緩、聯準會即將升息，在在挑動投資人敏感神經。S&P 500 指數成分股均已公布第 2 季財報，雖然有些企業EPS成長亮眼，但絕大部份表現都比去年同期為差，而今年下半成長力道也可能更加疲弱。

《MarketWatch》主筆 Philip van Doorn 分析認為，對長線投資數十年的投資人而言，短期變化不需太過擔憂，但若是每天都被漲跌資訊弄得心神不寧，或許就意味該調整重心，從投資成長轉移到收益了。

以收益為重的投資方式仍然會有波動。若投入的是債券基金，每個月固然能有不錯的殖利率收益，但仍需應對價格的變動。債券價格與利率係成反向走勢， 而目前正面臨聯準會考慮升息之際。雖然升息時間點仍 屬未知，但長期來看，債券價格是處於走低趨勢；且升息時的債券基金虧損，不見得能在利率轉升之時回補。

投資人可以縮短持有債券基金的期間以降低波動風險，也可以考慮投入高收益債，但 Doorn 指出若自行購入債券，不但能避免每日價格波動，更可免除基金管理費用。但在選擇標的時需先仔細計算，且得避開發行利率高於現行利率的債券，以免貼水購入、稀釋獲利。

除了挑選收益較好的債券之外，Doorn 建議特別股(Preferred stock)也是值得考慮標的。比起普通股，特別股擁有更好的配息率，有些則設定有回購日及回購價，回購日到期時，企業可以選擇回購這批股票。在考慮購入特別股時，也應考慮現行股價、回購價、配息率之間的關係，才能找到獲利空間更大的標的。