太平洋程曉東：政策時間窗口臨近,關注種植業

行業最新觀點

生豬養殖行業:近期，豬價高位小幅回調。但行業供求緊張格局非改變，預計9月份后，豬價有望再拾升勢，沖擊10元大關。因此，維持對行業“看好”的投資評級，建議繼續堅守養殖股， 股價未來仍有較充分的上升空間。個股方面，重點推薦主業突出且產能積極擴張、業績彈性大的雛鷹農牧(行情002477,咨詢)和牧原股份(行情002714,咨詢)。

禽類養殖行業:近期，禽類價格回調。自年初以來，禽類市場表現一直落后於生豬，主要是因為父母代肉雞產能過剩。預計， 隨著祖代雞的去產能，父母代肉雞產能過剩格局有望在4季度改觀，並推動禽類市場確認上升趨勢。因此，維持對行業看好的投資評級。規則方面，建議積極版面禽業股，重點推薦益生股份(行情002458,咨詢)、民和股份(行情002234,咨詢)、聖農發展(行情002299,咨詢)。

制糖行業:近期，國內外糖價小幅反彈。我們認為，由於下榨季國內白糖減產的可能性較大，糖價在10月份之后有望重拾升勢，年內仍有希望摸高至6000元/噸，中期上漲空間約為18%。但10月之前，由於受進口沖擊的影響，糖價仍將區間整理。

飼料行業:近期，飼料價格止跌。我們認為，飼料行業受益於下游景氣回升以及原料價格低迷所帶來的成本下降，景氣在4季度回升的概率較高。因此，維持飼料行業“看好”的評級。規則方面，建議在3季度開始積極版面飼料優質個股。重點推薦大北農(行情002385,咨詢)、新希望(行情000876,咨詢)、正邦科技(行情002157,咨詢)、天邦股份(行情002124,咨詢)、唐人神(行情002567,咨詢)、通威股份(行情600438,咨詢)。

投資建議

本期，農林牧漁板塊跟隨大盤回調，但跌幅小於大多數行業。基本面，近期豬價雖然高位回調，但幅度有限。且政府公布的能繁母豬存欄量數據顯示生豬產業仍在去產能，因此我們判斷行業中期供求緊張的格局並沒有改變，對於9月份之后豬價有望再度沖擊10元/斤的高點的判斷也沒有改變。此外，新種子法、農墾改革等旨在促進現代農業發展的重磅政策都有望於近期出臺，政策有利於推動行業規模化、科技化進程，對行業整體估值水平起到提振作用。因此，繼續維持行業看好的投資評級。投資規則方面，近期可重點關注改革政策主線，主要是種植業和種業。個股方面，建議關注的公司有登海種業(行情002041,咨詢)、敦煌種業(行情600354,咨詢)、農發種業(行情600313,咨詢)、大北農、亞盛集團(行情600108,咨詢)、北大荒(行情600598,咨詢)。

風險提示

畜禽價格變化不及預期；國企改革進程低於預期；