貝萊德Q2末持倉名單！狂押AI全產業鏈 美光、AMD、設備股成加碼重心

全球最大資產管理公司貝萊德 (BlackRock, BLK-US)2026 年第 2 季 13F 持倉報告顯示，截至 6 月 30 日，公司整體持倉規模約 6.73 兆美元，較第 1 季的 5.72 兆美元增加約 18%, 投資組合涵蓋近 5 萬檔個股。第 2 季貝萊德新增 274 檔持股、增持 3606 檔、減持 1322 檔，另有 263 檔遭到清倉，前十大持股占整體投資組合比重由前一季的 26.85% 升至 28.01%, 顯示資金進一步向核心成長股集中。

從第 2 季調倉方向來看，貝萊德明顯加碼人工智慧 (AI) 算力及半導體供應鏈，從 GPU、ASIC、HBM 與 DRAM、半導體設備，到雲端運算及 AI 應用均有布局；另一方面，則降低消費、金融、醫療、工業及電信等傳統防禦型資產配置，整體投資風格明顯向科技成長股傾斜。

貝萊德前十大持股中，輝達 (NVIDIA, NVDA-US) 以 3885.58 億美元市值排名第一，占整體持倉 5.77%; 蘋果 (Apple, AAPL-US) 以 3365.25 億美元排名第二，占比 5.00%; 微軟 (Microsoft, MSFT-US) 以 2265.60 億美元排名第三，占比 3.37%。亞馬遜 (Amazon, AMZN-US)、Alphabet A 股、博通(Broadcom, AVGO-US)、Alphabet C 股、美光科技(Micron Technology, MU-US)、Meta Platforms(META-US) 及特斯拉 (Tesla, TSLA-US) 則分列第 4 至第 10 名。

貝萊德 2026 年第 2 季前十大持股如下:

從產業配置來看，貝萊德前十大持股已幾乎完全由科技成長股主導，涵蓋 AI 算力晶片、消費電子、雲端運算、網路平台、記憶體及智慧電動車等領域，沒有傳統防禦型股票進入前十大持倉。

更值得注意的是，貝萊德並非單純押注單一 AI 晶片龍頭，而是沿著 AI 基礎建設供應鏈進行全面配置，從上游 GPU、記憶體及半導體設備，到中游網路晶片、高速互連，再延伸至下游雲端運算平台，形成相對完整的 AI 資本支出投資鏈。

在半導體領域，貝萊德第 2 季明顯加碼美光科技、超微半導體 (AMD, AMD-US)、應用材料(Applied Materials, AMAT-US)、邁威爾科技(Marvell Technology, MRVL-US) 及科磊 (KLA, KLAC-US) 等公司。這意味著貝萊德不僅看好 GPU 及 AI 加速器，也押注記憶體需求及半導體設備資本支出將持續受惠於 AI 資料中心建設。

其中，美光科技成為第 2 季增持幅度最大的半導體股，持倉市值達 1210 億美元，環比增加 1.19%; 超微半導體持倉市值約 873 億美元，環比增加 0.78%; 應用材料持倉市值約 580 億美元，增加 0.39%; 邁威爾科技持倉市值約 255 億美元，增加 0.27%; 科磊持倉市值約 381 億美元，增加 0.24%。

貝萊德 2026 年第 2 季前十大半導體持股如下:

按照上述持倉數據，貝萊德僅在 10 檔半導體股票上的投資規模就超過 1 兆美元。從 GPU、ASIC、HBM 與 DRAM，到半導體設備及高速互連，AI 算力供應鏈已成為貝萊德第 2 季最明顯的資金配置主軸。

這項調整是在 AI 硬體市場經歷獲利了結及市場重新評估資本支出回報的環境下進行。高盛 (Goldman Sachs, GS-US) 數據顯示，截至 7 月初，美國對沖基金已連續第 4 週淨賣出資訊科技及半導體、硬體類股，費城半導體指數當週下跌 4.2%。在市場質疑 AI 資本支出能否轉化為足夠投資報酬、以及記憶體漲價周期是否接近高峰之際，貝萊德反而提高 AI 算力供應鏈配置，顯示其更偏向以中長期產業趨勢而非短期市場情緒進行布局。

在核心科技股方面，貝萊德並未因短期波動而大幅撤出大型科技公司，而是維持核心持倉並進行結構性微調。輝達、蘋果、微軟及亞馬遜等前幾大持股的股數均出現增加，Alphabet A 股及 C 股也同步增持，顯示貝萊德並未放棄大型科技股的核心配置。

其中，輝達 Q2 持股增加約 1638.52 萬股，但占整體投資組合比重由 5.87% 降至 5.77%。這並不代表貝萊德主動大幅減持輝達，而主要反映整體投資組合規模在第 2 季大幅擴張後，輝達權重被稀釋。

相較之下，蘋果占比由 4.89% 升至 5.00%, 微軟由 3.24% 升至 3.37%, 亞馬遜由 2.58% 升至 2.65%, Alphabet A 股由 2.33% 升至 2.45%, 博通由 2.11% 升至 2.24%, 顯示資金仍集中於具備 AI 及雲端成長潛力的大型科技公司。

從 AI 算力產業鏈來看，貝萊德第 2 季的策略並非單押 GPU，而是沿著「GPU/ASIC-HBM 與 DRAM - 半導體設備 - 資料中心高速互連 - 雲端運算基礎設施」逐層布局。

在晶片設計及 AI 加速器方面，輝達、博通及超微半導體均獲得增持。輝達代表 AI GPU 核心供應商，博通則同時受惠於客製化 ASIC 及高速網路需求，超微半導體則布局 GPU 及資料中心 CPU 市場。

在記憶體方面，美光科技成為貝萊德第 2 季最積極加碼的半導體公司之一。隨著 AI 伺服器對 HBM 及高容量 DRAM 需求持續增加，市場普遍預期記憶體供應鏈將成為 AI 資料中心擴張的重要受惠者。

半導體設備方面，應用材料、科磊及泛林研究 (Lam Research, LRCX-US) 則提供先進製程及記憶體擴產所需設備。貝萊德同時增持應用材料及科磊，顯示其對 AI 晶片及記憶體擴產所帶動的設備需求仍抱持正面看法。

不過，並非所有半導體持股都獲得加碼。英特爾 (Intel, INTC-US) 第 2 季持倉環比下降 4.71%, 成為表中減持幅度最大的半導體公司；泛林研究則小幅減持 0.09%。這反映貝萊德在半導體領域並非全面買進，而是更加集中於 AI 算力、記憶體及先進製程設備等成長主線。

在傳統防禦型資產方面，貝萊德則明顯降低配置。好市多 (Costco Wholesale, COST-US) 持倉占比下降 0.13 個百分點，工業巨頭霍尼韋爾 (Honeywell, HON-US) 下降 0.12 個百分點，波克夏海瑟威 (Berkshire Hathaway, BRK.B-US)B 類股下降 0.11 個百分點，AT&T(T-US) 及嬌生 (Johnson & Johnson, JNJ-US) 也各下降 0.11 個百分點。

這種調倉方向意味著，貝萊德正在降低傳統價值及防禦板塊對投資組合的對沖作用，將更多資金轉向 AI 及科技成長股。

從整體組合來看，前十大持股占比由 26.85% 升至 28.01%, 顯示貝萊德在整體持倉規模達 6.73 兆美元的情況下，仍主動提高核心標的集中度。這種配置方式反映出全球大型資產管理機構對 AI 產業長期成長的信心仍然強勁。

同時，前五大持股均屬大型科技及消費網路公司，合計市值約占整體持倉 19.2%。貝萊德並未因 AI 硬體短期震盪而動搖大型科技股核心配置，反而透過增加半導體及 AI 基礎設施相關持股，進一步強化 AI 主題的深度。

貝萊德的配置方向也與其投資研究部門對 2026 年市場的看法相互呼應。該機構持續認為，美國 AI 基礎建設投資仍是股市的重要結構性成長來源，AI 算力需求及資料中心資本支出有望支撐美國大型科技股的獲利成長。

值得注意的是，這次調倉發生在市場開始擔心 AI 資本支出可能過度擴張的背景下。大型雲端服務商投入鉅額資金建設 AI 資料中心，雖然帶動 GPU、記憶體、網路設備及半導體設備需求，但投資人也開始關注這些資本支出何時能轉化為實際營收及現金流。

貝萊德第 2 季的操作則顯示，其並未因此降低 AI 產業鏈配置，反而把投資範圍從最上游的 GPU 進一步延伸至記憶體、設備及雲端平台。這種策略更接近押注 AI 基礎建設是一個長周期資本支出趨勢，而非短期題材。

從投資組合的角度來看，貝萊德目前已形成相對完整的 AI 產業鏈布局。輝達及超微半導體代表 GPU 與 AI 加速器，博通布局高速互連及客製化 ASIC, 美光科技受惠於 HBM 及 DRAM 需求，應用材料、科磊及泛林研究受惠於晶圓製造及記憶體資本支出，而微軟、亞馬遜及 Alphabet 則代表 AI 雲端服務及下游應用。

因此，若 AI 資料中心資本支出持續擴張，貝萊德可以同時從多個產業環節取得投資回報，而不必依賴單一晶片公司。

另一方面，貝萊德大幅減持傳統消費、金融、醫療、工業及電信類資產，也顯示其目前更重視企業獲利成長速度，而非單純估值防禦能力。

不過，這種高度偏向 AI 及科技成長股的配置也意味著更高的集中風險。一旦 AI 資本支出增速放緩、GPU 需求降溫、記憶體價格反轉，或市場開始重新評估大型科技公司的 AI 投資回報，相關持股可能同步面臨估值壓力。

尤其是 AI 硬體供應鏈目前已出現明顯的周期性特徵。如果記憶體供應大幅增加、半導體設備訂單在高基期後放緩，貝萊德目前大幅增持的相關股票可能同時遭遇周期及估值雙重壓力。

因此，第 2 季 13F 報告所透露的核心訊號並不只是「貝萊德買了哪些股票」，而是全球最大資產管理機構正在如何看待下一階段 AI 產業周期。

從 GPU、ASIC、HBM、DRAM、半導體設備到雲端資料中心，貝萊德正在押注 AI 資本支出將由單一晶片需求逐步擴散至完整供應鏈。尤其是同時加碼記憶體及半導體設備，代表其對半導體周期復甦的看法相對積極。

另一方面，前十大持股占比提高至 28.01%, 以及持續增持大型科技股，也顯示貝萊德並未因市場對 AI 估值的質疑而退出，而是選擇透過集中核心龍頭及擴大產業鏈布局來提高 AI 投資敞口。

整體而言，貝萊德 2026 年第 2 季 13F 持倉呈現出非常鮮明的「AI 優先」策略。大型科技平台仍是核心底倉，GPU 及 AI 加速器是算力主軸，記憶體成為重點加碼方向，半導體設備則被視為下一階段資本支出的受惠者，而傳統防禦型資產則遭到降配。

這份持倉報告所反映的市場判斷是，AI 熱潮可能尚未進入尾聲，而是正在從單純的 GPU 需求，向記憶體、先進製程、半導體設備、網路互連及雲端基礎設施全面擴散。對貝萊德而言，這場 AI 投資周期的核心機會已不再只是押注一家 AI 晶片公司，而是押注整個 AI 算力基礎建設生態系。