那個買了110億以太坊的人現在怎麼樣了？

作者：Blockchain Knight；來源：X，@Knight_in_Block

人們似乎快忘了那個買了110億美元以太坊的男人Thomas Lee，而現在他的BitMine正陷入一個尷尬的局面。

當前BitMine的質押業務已經能穩定產生數千萬美元收入，但公司的整體財務卻被以太坊的表現拖入了深淵。

最新季報顯示，截至今年5月31日的三個月內，公司總收入4650萬美元，其中98.3%來自以太坊質押和驗證。

表面看，質押收入已經站穩腳跟，但同期凈虧損高達8360萬美元。

為快速積累以太坊，BitMine過去九個月通過市場發行計劃賣出了約3.4億股，籌集118.7億美元，幾乎全部換成了ETH。

流通股數量從2.324億股膨脹到5.797億股，增幅149%，近期更突破了6億股。股東權益被大幅攤薄，而換來的ETH持倉市值卻遠低於成本。

截至5月底，542萬枚ETH成本190.5億美元，市價僅108.6億美元，未實現虧損達90.4億美元。公司前九個月凈虧損總額91億美元，主要就是拜這筆賬面損失所賜。

但最近整體情況出現了微妙的變化。BitMine持有的以太坊已達577.7萬枚（目前價值約110億美元），約占總量1.207億枚的4.8%，距離5%門檻僅差約25.7萬枚。

但Thomas Lee卻公開表示，將放慢購買速度，不再加速突破5%。

與此同時，公司開始掉頭庫藏股，一周內花了近8600萬美元庫藏股約550萬股，而同期購買ETH只花了1400萬美元，增持量驟降七成。

這個動作相當於承認目前的現狀，繼續用高成本股本去高位換ETH，對現有股東的傷害已難以忽視。

而質押營運環節同樣存在隱憂，BitMine嚴重依賴外部服務商Ethereum Tower，雙方簽有十年長約，當季諮詢費支出就達1280萬美元，相當於質押收入的28%，全年預計吞噬4000萬到5000萬美元。

此外Tower還有BitMine推出的機構質押平台MAVAN 2%的股權和月度收益分成。如果BitMine想提前解約，將面臨賠償剩餘期限費用85%的巨大成本。

面對5%的持倉天花板，BitMine開始講新故事（也可稱為自救），把資金轉向以太坊生態的投資和基礎建設，包括推動一些以太坊非盈利組織的發展。

這些舉措像極了普通人被套了後反而開始下場建設，從而抬高自己手中ETH的價值。

目前BitMine股價與以太坊價格的相關係數高達90%，意味著資本市場仍把這隻股票當ETH槓桿來交易，並未因質押收入和生態故事而給予多少溢價。

儘管按照Lee的說法，其ETH的年化質押收入預計為2.47億美元，但這些收益依然無法彌補以太坊下跌帶來的賬面虧損，或許這個「西格瑪男人」只能等待以太坊起飛那天才能迎來真正的自救。

來源：金色財經

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