從 Pump.fun 到 Collector Crypt：Solana 的收入王座換人了？

作者： Chloe， ChainCatcher

Solana 的鏈上敘事，正在從迷因幣擴散到代幣化交易卡。過去，Pump.fun 幾乎是 Solana 消費端收入的代表應用；但進入 2026 年第二季後，Pump.fun 的季度收入開始放緩，而 Collector Crypt 則交出更強的近期增長曲線。

 DefiLlama 數據顯示，Pump.fun 第一季收入為 1.083 億美元，第二季至今降至 6,920 萬美元，較前一季下降 36.1%。同一時期，Collector Crypt 的收入曲線明顯向上。

 Collector Crypt 第一季收入為 1,230 萬美元，第二季至今升至 2,580 萬美元，成長 108.8%；最近一周收入達到 510 萬美元，約佔其 30 天總收入近 1,350 萬美元的 38%。這組數據說明，Pump.fun 仍然擁有更大的規模，但 Collector Crypt 正在取得更強的短期增長動能。

從數據總結，或許不是 Pump.fun 失去規模化增長，而是 Solana 消費手續費的來源開始分散。迷因幣賽道仍然龐大，但代幣化交易卡、隨機卡包、實體贖回與鏈上二級市場，正在成為另一個能真實收費、真實成交、真實留存用戶的消費場景。

Collector Crypt 利潤來源穩定？

Collector Crypt 的核心營運模式，是託管實體評級交易卡，並在 Solana 上鑄造成對應的 NFT。用戶購買隨機卡包後，會獲得與真實實體卡綁定的數字卡；隨後可以選擇持有 NFT、在鏈上出售、賣回平台，或贖回實體卡。

Collector Crypt 的收入主要來自隨機卡包銷售、二級市場交易手續費與版稅；在計算收入時，還會扣除用戶將卡片賣回平台所產生的買回成本。此外，Collector Crypt 會批量採購交易卡，並以約 5% 至 15% 的折扣取得庫存；用戶開包後若不想持有卡片，可以用低於市場價約 7% 至 15% 的價格賣回平台。

這讓 Collector Crypt 保留約 4% 至 5% 的經營利潤空間。根據估算，以 1,000 美元卡包為例，Collector Crypt 的綜合利潤率約為 5.14%；扣除用戶獎勵等激勵成本後，凈利潤率約為 4.44%。

這套模式之所以受到關注，是因為它不只是賣鏈上圖片，而是把鏈上交易與現實世界收藏品連接起來。Collector Crypt 在 2026 年 5 月突破 10 億美元累計交易量；平台單周開出超過 21.5 萬個代幣化集換式卡牌包，且超過 30% 的用戶曾贖回實體卡。

Solana 收入排名尚未全面反轉

不過，Collector Crypt 還沒有在總量上真正取代 Pump.fun。2026 年至今，Pump.fun 收入約為 1.775 億美元，Pump 生態整體收入約為 4.665 億美元；相比之下，Collector Crypt 2026 年收入約為 3,810 萬美元。在累計收入上，Pump.fun 超過 10 億美元，Pump 生態整體約為 11.8 億美元，而 Collector Crypt 約為 5,840 萬美元。

 因此，所謂「收入王座換人」，更準確地說，是近期收入動能與單日收入排名的敘事變化，而不是歷史累計規模的全面反轉。

Pump.fun 的模式依賴投機性的發幣循環：用戶不斷發行新代幣、在早期價格曲線上交易，隨後部分代幣進入公開市場，並在各階段產生手續費。Collector Crypt 的模式則是另一種消費循環：用戶購買隨機卡包，獲得對應實體收藏品的鏈上憑證，再進行鏈上交易、即時賣回或實體贖回。兩者都能產生手續費、交易量與市場關注，但吸引用戶的原因不同。

Pump.fun 更偏向注意力、波動性與迷因幣早期籌碼；Collector Crypt 更偏向收藏、稀缺性、遊戲化體驗與現實資產錨定。這也是 Solana 消費應用討論焦點改變的地方：收入不再只來自迷因幣發行，也可以來自更接近現實資產的收藏消費。

結語

最後，Collector Crypt 的收入是否可持續，首先取決於隨機卡包需求能否維持。如果卡包需求持續強勁，Collector Crypt 的 30 日收入可能繼續向 Pump.fun 靠近；如果隨機卡包需求降溫，Collector Crypt 近期收入高度集中的現象，反而會從增長信號變成風險。

另外，Collector Crypt 的第二個增長變量，是能否從寶可夢卡牌擴展到體育卡與其他收藏品。數據指出，寶可夢卡牌目前主導 Collector Crypt 的月度交易量；但在實體卡展中，體育卡與寶可夢卡牌的銷售大致各占一半，而鏈上體育卡目前只占 Collector Crypt 8,800 萬美元月交易量的 3% 至 4%。

Collector Crypt 的第三個變量，是監管壓力。如果多個監管轄區開始用「盲盒監管框架」審視隨機卡包機制，可能會減緩 Collector Crypt 增長。

因此，在宏觀環境不變下，Pump.fun 仍會是更大的收入引擎，而 Collector Crypt 會繼續出現在 Solana 應用收入排行榜的前列。在這種情況下，Solana 的消費者應用收入將不再只依賴迷因幣發行，而是逐漸擴散到更多消費場景。

Solana 的重點變化不是 Pump.fun 被徹底取代，而是消費者收入結構變寬。Pump.fun 證明了迷因幣發行可以成為 Solana 上極高收入的消費應用；Collector Crypt 則證明，代幣化實體收藏品也可以形成真實收入、真實交易與真實用戶行為。

來源：金色財經

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