美股市場風險加大：亞馬遜AI晶片競爭與記憶體股估值低迷

亞馬遜 (AMZN-US) 正積極推進自家人工智慧晶片Trainium的銷售，意圖挑戰輝達 (NVDA-US) 在市場的主導地位，這一策略可能為亞馬遜開啟新的收入來源[1]。摩根大通警告半導體股的技術性踩踏風險日益逼近，指出市場對AI晶片的過度擁擠可能導致連鎖拋售，顯示出當前的持倉集中度已達歷史極端，這使得市場在突發事件下變得脆弱[2]。隨著亞馬遜進一步進軍AI晶片市場，投資者需謹慎評估市場結構性風險與潛在的回調壓力。

在過去一年中，記憶體股表現出色，尤其是美光科技 (MU-US) 的每股盈餘年增高達756%。然而市場對其估值的看法卻未見根本改變，三大記憶體廠商的本益比仍低於10倍，顯示投資人對未來獲利的持續性持懷疑態度，這與記憶體產業的周期性特徵密切相關[3]。同時，美國與伊朗達成的諒解備忘錄允許伊朗調動60億美元被凍結資金，僅限於購買美國商品，這一舉措被視為美國在濃縮鈾問題上推動談判的激勵措施。儘管新一輪以巴衝突後雙方關係惡化，但資金釋放的進度仍依賴於地緣政治的變化[4]。這些因素共同影響市場情緒，記憶體股的低估值現象並不代表整體AI產業鏈的價值，未來市場需密切關注全球供應鏈及地緣政治的動態。

美伊局勢最近出現重大變化，美國解除對伊朗港口的海上封鎖，並允許商船在60天內免費通過荷姆茲海峽，這一舉措旨在促進中東地區的石油航運恢復，並反映出美方在壓力下的妥協[5]。隨著美伊談判的臨時取消，局勢的不確定性加劇，尤其是在以色列持續對伊朗盟友的攻擊背景下，協議的穩定性受到質疑[6]。同時，華爾街經濟學家警告美國經濟結構失衡，私部門增長放緩可能引發股市震盪，尤其是在政府支出增加的情況下，私部門對GDP的貢獻比例下降，歷史上此類情況往往伴隨股市疲軟[7]。市場分析指出，科技、能源和工業板塊雖然在標普500指數中表現強勁，但金融和醫療等板塊的疲弱表現，可能預示著未來市場的波動性加大，投資者需謹慎應對即將到來的市場挑戰[8]。