美股半導體市場波動加劇，美伊關係微緩帶來新挑戰

摩根大通針對美股半導體市場發出警告，指出晶片股的漲勢伴隨著波動率上升，可能引發被動減碼及連鎖拋售潮，顯示出市場對於半導體股的持倉過度集中，已達歷史極端[1]。儘管美光科技 (MU-US) 等記憶體股在今年表現亮眼，年增756%的盈餘卻仍使其本益比低於10倍，反映出市場對未來獲利持續性的懷疑[2]。這種低估值現象與半導體產業的周期性特徵密切相關，顯示出即便在AI及雲端服務成長的背景下，市場對於記憶體股的信心仍然脆弱，未來可能面臨更大的調整風險。

另一方面，美國與伊朗之間的緊張關係似乎出現緩和跡象。雙方達成的諒解備忘錄允許伊朗調動60億美元被凍結資金，但僅限於購買美國商品，顯示出美方在談判中仍保留一定的控制權[3]。此外，伊朗最高領袖哈米尼強調未來談判不意味著接受美方的意志，並宣布在60天內免收通過荷姆茲海峽的商船費用，這一舉措可能是對美方解除海上封鎖的回應[4]。這些動作不僅反映出雙方在地緣政治上的微妙博弈，也可能為未來的談判鋪平道路，尤其是在濃縮鈾問題上若能達成共識，將有助於進一步釋放資金，促進雙邊關係的改善。

隨著美國與伊朗的諒解備忘錄正式生效，荷姆茲海峽的石油航運重啟，這一變化可能對全球油市產生深遠影響。特別是在美軍解除對伊朗港口的封鎖後，石油輸出量迅速回升至戰前水平[5]。然而，美伊之間的談判卻因美國副總統臨時取消行程而告吹，增加了中東局勢的不確定性，特別是在以色列持續對伊朗盟友的攻擊背景下，協議的穩定性受到質疑[6]。在此同時，華爾街經濟學家警告美國經濟結構失衡，私部門對GDP的貢獻下降，可能引發股市震盪，尤其是在科技、能源和工業板塊表現強勁的情況下，金融和醫療板塊卻顯示疲軟[7]。此外，英特爾與蘋果的合作消息引發市場關注，但英特爾高層對此消息感到意外，顯示出企業間的合作仍存在不確定性[8]。綜合來看，當前的中東局勢及美國經濟結構的變化，將對全球市場帶來新的挑戰與機遇。