美股創新高，通膨與利率風險加劇，地緣政治與AI技術影響市場走向

隨著美股創下歷史新高，市場焦點逐漸轉向通膨及聯準會的政策走向，特別是在伊朗戰爭推升油價的背景下，投資者對於即將公布的5月非農就業報告的關注度雖高，但更擔心的是通膨失控及利率上升的風險[1]。摩根士丹利則警告，華許首次利率決策會議可能成為外匯市場的潛在震盪源，尤其若會後釋出偏鷹派訊號，將可能引發美元及主要貨幣的波動，改變市場格局[2]。這些因素顯示，市場在面對即將到來的政策決策時，需謹慎評估通膨壓力與利率風險的交互影響，並調整投資策略以應對潛在的市場波動。

隨著美伊軍事衝突加劇，荷姆茲海峽的航道幾乎完全封鎖，導致該區域的地緣政治風險顯著上升。國務卿盧比歐指出雙方已陷入報復循環，這不僅影響了能源市場的穩定性，也引發了對美國經濟的擔憂[3]。在此情況下，紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯則強調美國貨幣政策目前處於適當位置，無需調整利率，儘管能源價格上漲可能帶來通膨壓力，但他認為當前的政策設定已經「恰到好處」[4]。這一系列事件顯示，市場對於未來的利率走向仍持謹慎態度，尤其是在供應鏈持續受擾的情況下，投資者需密切關注地緣政治風險對經濟的潛在影響。

博通 (AVGO-US) 為 Anthropic 提供的創紀錄晶片融資案帶來了低成本的債務信用擔保，顯示出市場對於AI技術的信心持續增強。然而，美國5月服務業的擴張雖然超出預期，但面對通膨壓力及伊朗戰爭引發的原物料供應風險，企業仍需謹慎應對[6]。摩根士丹利則警告，AI需求引發的「晶片通膨」將使記憶體成為特權物資，影響傳統電子產品的供應鏈，並指出到2027年，AI伺服器將優先獲得大部分的DRAM和HBM供應[7]。在此背景下，惠普分拆出的慧與科技 (Hewlett Packard Enterprise)(HPE-US) 股價因AI伺服器需求大漲，與戴爾 (DELL-US) 和思科 (CSCO-US) 一同重返成長軌道，顯示出AI的擴散效應正在改變市場格局，儘管市場對於這一熱潮是否會重演1990年代的網路泡沫仍存有爭議[8]。整體而言，AI技術的快速發展正推動相關企業的成長，但同時也帶來了供應鏈的挑戰和通膨壓力，未來市場需密切關注這些變化對經濟的影響。