輝達股價創新高 相關個股蓄勢

文．洪寶山

輝達重返五兆美元市值，AI 盛世持續中，黃仁勳將在 6 月 1 日演講，為台北電腦展造勢，這次演講預計將深度聚焦於 AI 五層蛋糕 (能源、晶片、基礎設施、模型與應用)、實體 AI 與物理機器人、AI 代理以及 Vera Rubin 架構全面量產等核心議題。

輝達改用低功耗記憶體 LPDDR

在 Vera Rubin 架構中 (Vera CPU+R100 GPU)，為了解決 3.6 exaflops 算力帶來的千瓦級功耗怪獸，輝達大膽改變了底層設計，將主記憶體全面轉向原本用於智慧型手機的低功耗記憶體 (LPDDR5X/LPDDR)。LPDDR 可以直接焊在主板上，甚至更靠近運算核心，這不僅大幅縮小了主機板佔用的實體空間，讓出更多位置給水冷散熱模組 (DLC)，更大幅降低了資料傳輸時的功耗。

一台頂規的 Vera Rubin AI 伺服器，其內建的 Vera CPU 需要高達 32 個 LPDDR 插槽，總容量是一支頂規智慧型手機的數十倍，這直接讓 LPDDR 從消費性電子零組件晉升為高階 AI 基礎設施，勢必造成市場供給趨緊。

台積電技術優化南亞科製程

輝達與台積電不希望 AI 的命脈 (如 HBM 與伺服器主記憶體) 完全被韓廠掐住脖子，扶植台灣本土的南亞科成為關鍵供應商，是極佳的地緣政治與供應鏈雙重保險。據傳是台積電提供技術協助，優化了南亞科 LPDDR 的製程與晶片平整度，得以完美配合台積電後段極其複雜的 CoWoS-L 封裝製程。

過去南亞科被市場視為景氣循環股，給予的本益比偏低，一旦賦予輝達 Rubin 核心供應商的標籤，法人極有可能會開始用 AI 零組件廠的高規格本益比來進行價值重估。預估南亞科 2026 年全年毛利率維持 72.2%，全年 EPS 約 33.16 元。

注意四大廠參與南亞科私募價

此外，最近 CPU 缺貨潮也是因為進入 AI 代理時代，CPU 與 GPU 的配比從 1:8 調整為 1:4 架構，CPU 需求增加一倍，而搭配 CPU 的是 DDR5，不是 HBM，這也解釋了為什麼 Sandisk、Kioxia、SK 海力士旗下 Solidigm 以及 Cisco 等四家國際大廠願意以每股定價 223.9 元參加南亞科的 787.18 億元私募案，以南亞科 4 月 27 日 226.5 元收盤價來看，這可能是股民少數能跟大咖站在同一起跑點的機會。

CPU 1:4 架構是指 AI 代理推論階段中，伺服器的 CPU 與 GPU 配置比例由訓練階段的 1:8 轉變為推論的 1:4，再進化到 AI 代理應用的 1:2。在 CPU 1:4(甚至 1:2)架構轉變與輝達 Vera Rubin 平台引發的四位一體 (DDR5+ LPDDR5X+CXL+SSD) 記憶體階層重組浪潮中，最受惠的記憶體模組廠必須具備跨協議整合與企業級、邊緣 AI 客製化兩大核心能力。

宜鼎、威剛、十銓持續看旺

宜鼎在 CXL 記憶體模組、DDR5 高容量模組與 LPDDR SOCAMM 模組三大領域同步布局，完整卡位 CPU 記憶體擴充與 GPU LPDDR 配置雙軌需求，是目前少數能同時提供企業級 SSD、CXL 記憶體擴充卡 (AIC)，以及工業級 LPDDR5X、DDR5 模組的台廠，而且宜鼎與輝達生態系整合極深，包含 BlueField-4 DPU 對接測試，2026 年推出的 CXL 2.0 擴充卡已在多個 AI 代理應用場景中進入標配清單。

威剛針對 Vera Rubin 平台對 LPDDR 擴充的需求，透過 CMM(CXL Memory Module) 與高階 CAMM2 解決方案，成功切入原本由原廠壟斷的高階伺服器領域。加上威剛在 2026 年上半年握有的低價顆粒庫存，可望成為量產與通路規模的贏家。

針對推論階段對低延遲的需求，十銓利用石墨烯散熱技術的高速 DDR5 與 LPDDR 解決方案在散熱設計上有獨到之處，適合 Vera Rubin 平台這種高熱密度的液冷環境。此外，當架構轉向 CPU 1:2 時，系統對記憶體頻寬的敏感度遠高於訓練階段，十銓篩選高品質顆粒的能力將有利於搶佔中小型 AI 工廠。

來源：《理財周刊》1340 期
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