美股泡沫風險上升，科技市場與國際核安全挑戰交織影響經濟前景

在《不擴散核武器條約》締約方第11次審議大會上，美國與伊朗的激烈交鋒凸顯了全球核安全的緊張局勢。美方對伊朗核計畫的質疑與伊朗對美國核武使用的反擊，反映出雙方在核不擴散問題上的根本分歧[1]。同時，川普政府無預警解雇全體國家科學委員會成員的舉動，引發學界對美國科學研究未來的擔憂，認為此舉可能削弱基礎研究的支持，進而影響國家在科學領域的競爭力[2]。這些事件不僅顯示出國際政治的複雜性，也反映出美國在全球科學與安全政策上的挑戰，未來如何平衡國內外壓力將成為關鍵。

美股顯示出泡沫化的跡象，尤其是那斯達克在連續13日上漲的同時，波動率卻接近25%的歷史高點，顯示市場恐慌情緒上升。美銀的量化模型警告AI相關資產的泡沫風險已達到ChatGPT問世以來的最高水平[3]。隨著美國聯準會即將於29日公布利率決議，市場對主席鮑爾的言辭格外關注，尤其是五大科技巨頭即將發布的財報將直接影響市場走向，投資者需謹慎應對可能的「上漲式崩盤」信號[3]。此外，川普對伊朗新談判方案的拒絕，顯示出美方在能源價格和核武問題上的兩難，若重開荷姆茲海峽可能削弱美方的談判籌碼，這也可能對全球能源市場造成影響[4]，因此，市場需密切關注這些動態對經濟的潛在影響。

摩根士丹利最新報告指出，2026年科技業將面臨新的市場挑戰。AI浪潮持續推動半導體需求，預計全球半導體營收將達1.6兆美元，年增率約96%[5]。記憶體市場成為焦點，DRAM價格可能創歷史新高，HBM市場規模預期大幅增長，顯示出AI技術對產業鏈的深遠影響，尤其是CPU和記憶體的協同作戰[6]。同時，中國AI新創DeepSeek大幅降價其AI模型，顯示全球AI定價體系面臨挑戰，這可能進一步加劇市場競爭[7]。在日本，日銀雖然維持利率不變，但內部轉向鷹派，顯示對通膨的擔憂，日元因此升值，市場對未來政策走向充滿期待[8]。此外，金價自伊朗戰爭以來下跌近11%，但隨著油價上漲，黃金的避險需求可能再度浮現，市場情緒仍需密切關注[9]。