聯準會降息預期驟降 如何影響比特幣？

華爾街的焦點已從聯準會何時降息，徹底轉向是否升息。

在聯準會3月18日維持3.50%-3.75%利率不變後，市場升息預期急劇升溫，彭博數據顯示10月聯準會升息機率超60%，CME FedWatch則預估年底升息機率接近40%，4月降息機率已降至0%。

本輪升息預期回歸的核心推手是油價。中東局勢升級引發霍爾木茲海峽供應中斷擔憂，3月20日布蘭特原油突破109美元/桶，美國原油觸及98美元/桶，EIA此前關於油價第三季回落至80美元以下的預測，被市場認定過於樂觀，直接改寫了利率預期。

宏觀市場隨之劇烈波動，10年期美債殖利率升至4.37%，30年期殖利率創9月新高，標普500連續四周下跌。

全球股票基金單周縮水203億美元，貨幣市場基金則吸金325.7億美元，近4%的現金殖利率持續抽離風險資產資金。

比特幣也未能倖免，3月20日跌破7萬美元，與QQQ、黃金同步下跌。

地緣衝突本應支撐硬資產避險需求，但聯準會鷹派重估導致殖利率和美元走強，不僅壓制黃金，也讓比特幣的通膨對沖邏輯徹底失效。

當前溫和通膨且無衰退的宏觀環境，對比特幣最為不利。一方面，油價驅動的通膨迫使聯準會維持緊縮，而非放鬆政策；另一方面，機構資本入場讓比特幣與股市相關性提升，成長型資產遭拋售後，比特幣也隨之下行。

資金層面，美國現貨比特幣ETF在3月17日凈流入1.994億美元後，隨後兩日合計流出2.537億美元，資金轉向明顯。

比特幣後續走勢取決於兩大宏觀路徑。看漲情境下，若油價快速回落、4月就業數據疲軟、PCE數據無二次通膨衝擊，升息預期將迅速降溫，比特幣重獲流動性支撐，花旗銀行給出11.2萬美元的基準目標價與16.5萬美元的牛市目標價。

看跌情境下，若油價夏季維持80-100美元、核心PCE增速超3.2%，升息押注將成為常態，比特幣或跌至58000美元。

全球層面，歐洲央行與英國央行也面臨升息預期，能源供應中斷壓縮全球央行寬鬆空間。儘管長期通膨預期仍可控，但短期政策收緊已成為主流。

如今比特幣正面臨關鍵考驗，其定價核心究竟是通膨對沖屬性，還是全球流動性的風向標，答案將由4月的就業、PCE數據及FOMC會議最終揭曉。

來源：金色財經

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