金色財經
作者：Paul Veradittakit，Pantera Capital管理合夥人；編譯：Shaw 金色財經
在我撰寫本文時，全世界都在實時關注伊朗衝突的進展。周末期間，美國股市前停滯不，無法反映全球風險的實質性變化，而加密貨幣市場卻沒有等待。比特幣價格飆升，截至發稿時已接近74,000美元。石油和黃金的價格也在Hyperliquid平台上得到確認。這種情況並非新鮮事；上個月中國實施限制措施時，大宗商品在傳統市場周一開盤前就在DeFi平台上重新定價了。傳統對沖基金正越來越多地轉向加密貨幣。加密貨幣的全天候特性不再僅僅是一句營銷口號，而是傳統金融體系無法複製的結構性優勢。
然而，加密貨幣相對於其基本面而言，仍然被嚴重低估。毫無疑問，我們正處於又一個熊市之中（這是我經歷的第四次），但這一次與以往截然不同。監管正在逐步完善。機構資金也已進入市場。一切基礎設施都已到位。
我最近在香港共識大會上親眼見證了這一點。亞洲市場的活力與西方市場形成了鮮明對比。政府的支持、新的機構資本以及對消費者應用的持續關注，都推動了市場明顯的看漲情緒。
我預測2026年亞洲的發展方向：
這引出了我對2026年的核心展望：我們將從「加密貨幣行業」（Crypto as a Sector）轉向「加密貨幣即服務」（Crypto as a Service，CaaS）。我們的目標不再是讓用戶看到區塊鏈，而是讓他們完全忘記它的存在。
十多年來，我們打造了加密貨幣的「奇觀」——手續費大戰、每秒交易筆數（TPS）統計、模塊化堆棧、零知識證明。2024年，我們通過ETF獲得了機構認可。2025年，我們完善了基礎設施。但2026年才是關鍵轉折點。
下一代獨角獸企業不會是「人工智慧-NFT領域的L3」。它們將是那些利用區塊鏈技術將產品效率提升10倍，同時完全隱藏底層技術，從而解決價值數百億美元的傳統遺留難題的公司。這讓我想到了我們最新的投資：
Novig：終結「抽水」（7500萬美元B輪融資）。傳統博彩公司是壟斷的敗筆。它們從頭收取巨額「抽水」（傭金），致使用戶盈利率低至2%。我們領投了Novig的7500萬美元融資，因為他們將體育博彩視為一種高頻金融工具。通過採用點對點交易模式，Novig用戶的平均盈利率高達23% 。大多數Novig交易者並不關心其後端採用的是去中心化訂單簿；他們只關心能否獲得全國最佳賠率。這就是CaaS（投注即服務）的精髓所在。
Based：消費者Web3超級應用（1150萬美元A輪融資）。我們近期領投了Based的A輪融資，它是一款基於Hyperliquid生態系統的可組合Web3消費者超級應用。多年來，「消費者加密貨幣」幾乎等同於「笨拙」。Based正在改變這一現狀，讓鏈上體驗如同高端金融科技應用一般流暢。由於橋接和手續費用等複雜環節被抽象化，用戶幾乎感覺不到它的存在，從而能夠專注於資產的社交和金融價值。
Doppler：鏈上資產默認啟動基礎設施（900萬美元種子輪融資）。如果Based和Novig是汽車，那麼Doppler就是高性能燃料系統。我們領投了他們的900萬美元融資，旨在構建鏈上資產的默認啟動基礎設施。Doppler允許開發者部署具有機構級安全性和合規性的資產，而無需自行構建底層架構。它就像鏈上資產領域的Stripe——純粹的實用功能，隱藏在API背後。
我們整個投資組合中都出現了這種「隱形化」的轉變：
Agent支付將推動這一變革。諸如x402之類的支付標準允許AI Agent直接與加密資產進行交易，而穩定幣監管的清晰化則有助於簡化流程。
如果你是一位2026年的創業者，我的建議很簡單：別再談論你的技術，開始談論你的產品實用性。如果你的路演PPT里，共識機制的介紹排在客戶投資回報率之前，那麼你還在為2022年做產品。我們正在尋找能夠打造下一個Novig、Based和Doppler的團隊——那些意識到加密貨幣大規模普及的團隊，他們的目標應該是讓加密貨幣的使用變得如此自然流暢，以至於人們不再注意到它的存在。
來源：金色財經
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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。
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