比特幣底部：為何下跌及何時買入

來源：Anthony J. Pompliano，Professional Capital Management創始人兼CEO；編譯：金色財經

比特幣誕生於15多年前，其初衷是創建點對點電子現金。數以百萬計的人對這種去中心化的數位貨幣充滿期待，認為它可以對世界各地的中央銀行和政府起到制衡作用。這種爆炸式增長和需求使得比特幣的價格在不到20年的時間裡從一美分飆升至超過12.6萬美元。

對於一項一路飽受嘲笑、譏諷和抵制的技術來說，這已經相當不錯了。

但比特幣已從歷史高點下跌了約50%，懷疑論者們正得意洋洋地說：「我早就說過！」他們說得對嗎？比特幣為何跌得如此劇烈？

在解釋比特幣下跌的驅動因素之前，我們必須先將比特幣近期的下跌與以往的熊市聯繫起來。在熊市中，比特幣曾多次下跌85%甚至更多。這些過去的繁榮-蕭條周期是異常波動造成的，而異常波動或許正是比特幣獲得關注和廣泛應用的最大驅動力之一。

如果觀察過去幾個月，比特幣的價格較周期頂部下跌了約 48% 。在 2018 年熊市的同一階段，比特幣下跌了約 50%，而在 2022 年熊市的同一階段，下跌了約 30%。我不確定投資者是否真的會接受「比特幣總是這樣！」這種安慰，但至少數據支持這種觀點。

接下來，我們必須探究比特幣為何遭到拋售。這裡面涉及諸多因素，我會盡力梳理其中的各個組成部分及其複雜性。

首先，許多投資者信奉四年周期理論。他們預期比特幣將在2025年第第四季達到峰值，因此在9月底和10月初開始拋售，以期達到這一預期。

其次，一些最大的比特幣持有者已經持有該資產超過十年。每枚比特幣10萬美元的里程碑對他們中的一些人來說是一個心理上的終點，這促使他們在去年下半年出售了大量比特幣。

第三，隨著華爾街對比特幣的接納，比特幣的金融化程度日益加深。各種金融產品讓投資者能夠以不同的方式參與其中，同時也共同抑制了比特幣的波動性。這種低波動性對大型資本池極具吸引力，但對個人投資者而言卻是一大阻礙。

這三個原因看起來合情合理，但我開始認為比特幣拋售如此猛烈還有一個更重要的原因：比特幣正在對流動性和通貨緊縮發出警報。

我們知道美國的通膨正在下降。政府公布的通膨指標從2.7%降至2.4%，而Truflation數據顯示，目前的實時通膨率約為1%。需要注意的是，Truflation與CPI的相關性高達97%，但存在一個月的滯後。這意味著，未來2-3個月內，政府公布的通膨指標將繼續大幅下降。

Roger Montgomery指出，「Cross Border Capital的Michael Howell認為，全球流動性構成要素的潛在動能存在一個5-6年的周期。目前，前景黯淡，因為全球流動性已達峰值，正進入下行階段，預計下一個低谷直到2027年。」

如果Howell的預測正確，比特幣和其他非對稱資產的短期表現可能並不理想。不僅全球流動性下降，關稅、驅逐非法移民、人工智慧和機器人技術等因素也會帶來通縮效應。這五大負面趨勢將對比特幣構成重大阻力，直至2026年。

但我並非只帶來壞消息。數位貨幣的這些價格下跌往往對長期投資者來說是好事。

用戶「PricedInBitcoin」寫道：「比特幣價格較歷史最高點下跌了47%。從歷史數據來看，在下跌50%時買入，一年內的勝率高達90%，中位數殖利率為+95%。下跌70%時，勝率更是達到100%。從未虧損過。最差的收益也達到了+25%。鎖定價格！」

現在，作為投資者，主動權掌握在你手中。我們知道，包括比特幣在內的所有資產都正遭受流動性緊縮和通縮雙重打擊。何時開始將資金投入市場，完全取決於你的選擇。

歷史經驗表明，以折扣價買入資產通常是個好主意。我最大的疑問是「何時才是最佳時機？！」

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。