輝達財報已不再是市場唯一風向球?

《Marketwatch》報導，輝達財報過去幾年往往被視為牽動市場的重要風向球，但分析師最新觀察指出，隨著投資人目光轉向更多人工智慧 (AI) 受惠族群，輝達影響力正出現邊際降溫。不過，市場預期轉變也可能讓輝達股價浮現折價布局機會。

D.A. Davidson 董事總經理 Gil Luria 週一在報告中表示，輝達即將公布的財報，「對市場的指標意義可能已不如過去幾年」。他指出，投資人關注焦點已擴散至其他 AI 贏家，包括 Alphabet (GOOG-US)(GOOGL-US)、博通 (AVGO-US)，以及記憶體與光通訊族群。

市場同時開始留意輝達在 AI 晶片領域面臨的競爭壓力。隨著客製化晶片計畫增加，例如 Google 與博通共同開發的張量處理器 (TPU)，並用於訓練與運行 Gemini 模型，外界關注輝達長期主導地位是否受到挑戰。

此外，去年秋季 OpenAI 與其 AI 基礎設施供應商 (包括輝達) 之間的「循環交易」疑慮，也一度壓抑整體 AI 概念股表現。

相較之下，記憶體與儲存族群今年表現相對突出。美光 (MU-US) 與威騰電子 (WDC-US) 受惠 AI 帶動供給吃緊，產品價格具上調空間，股價年初以來名列標普 500 指數 (SPX) 強勢族群。

值得注意的是，即使輝達上一次財報大幅優於預期，股價隔日仍下跌約 3.2%，顯示市場關注焦點已從單純財報表現，轉向 AI 泡沫疑慮、利率走向與庫存變動等更廣泛風險。近期幾次財報後股價反應亦趨於平淡，反映投資人對其「超預期」表現的敏感度下降。

儘管市場情緒轉變，Luria 仍認為輝達浮現具吸引力的投資機會。他指出，AI 投資敘事已大幅擴散，反而使輝達股價呈現折價狀態。

他分析，折價主因在於投資人擔憂 2026 年可能成為 AI 投資高峰；相較之下，部分 AI 概念股估值仍隱含未來多年持續擴張的預期。

Luria 表示，目前「沒有理由認為輝達本季不會交出亮眼成績」，且隨著亞馬遜 (AMZN-US)、Alphabet、微軟 (MSFT-US) 與 Meta (META-US) 等主要雲端客戶重申或上調資本支出，公司財測可望釋出正面訊號。

輝達 (NVDA-US) 週一股價上漲約 1%。過去六個月累計漲幅約 6.8%，與標普 500 指數同期表現大致相當。