「Aave Will Win 」會幫助 Aave 成為鏈上「摩根大通」嗎？

作者：Jonah Burian；編譯：AdidiaoJP，Foresight News

「Aave Will Win 」提案內容包括要求 Aave DAO 批准將 Aave V4 作為協議未來發展的核心技術基礎，同時提議將所有 Aave 品牌產品的收益直接注入 DAO 金庫，建立 DAO 戰略增長與發展資金框架。此外，內容還包含保護 Aave 品牌的解決方案。

Aave 已不再是一個仍處於實驗中的協議，憑藉數十億美元的總鎖倉價值，以及在去中心化借貸領域約 60% 的活躍貸款市場市佔率，Aave 協議按存款規模計已躋身全球頂級銀行之列。它每年產生超過 1 億美元的收入，在加密貨幣歷史上最大的去槓桿事件之一中，它在無人工干預的情況下處理了創紀錄的 1.8 億美元清算。

但我認為真正的機遇在於未來：金融科技公司正在進入 DeFi 領域，機構正在鏈上部署資本，監管清晰度也終於開始顯現。贏得未來十年的協議，很可能是那些行動迅速、打造優秀產品、並在競爭中搶占新市場的協議。憑藉正確的架構，我樂於見到 Aave 可以與摩根大通一較高下。

我認為 Aave Labs 團隊提出的新的「Aave Will Win」提案，是 Aave 實現這一目標的起點。

DAO 理論正在得到驗證

Aave DAO 可以說是加密貨幣中去中心化治理最有力的案例之一。一個透明、激勵一致的貢獻者群體負責協議參數、風險管理和資金庫分配，這相比中心化的替代方案是一種優勢。這是 Aave 能夠在每個市場周期中都保持如此穩健的關鍵原因。當中心化借貸平台崩潰時，Aave 持續運行。當競爭對手面臨償付能力問題時，Aave 由 DAO 治理的風險框架依然穩固。

Aave 未來的任何發展都需要保留這些特性。我相信這個提案做到了：它在優先考慮協議的去中心化治理的同時，解決了 DAO 自身無法填補的空白。

為什麼應用必須構建在 Aave 之上

Aave 協議擁有作為未來銀行營運的激動人心的機遇，然而僅有協議是不夠的。協議是後端基礎設施，要真正觸達主流用戶，要讓下一個十億人進入原生加密金融服務，Aave 需要人們可以直接交互的產品：一個面向消費者的應用、一張卡、企業工具等等。

想想新銀行規模化需要什麼。Revolut、Nubank 和 Chime 並非僅憑後端基礎設施獲勝，他們靠產品取勝。Aave 已經擁有了那些公司夢寐以求的後端：一個擁有數十億美元存款、經過近十年實戰考驗的無許可借貸協議。它現在需要的是產品層，將這一切變成普通人在手機上就能打開、用於儲蓄、借貸、支付等的應用。

除了產品層面的理由，DAO 也應該從經濟角度關心擁有應用層。過去一年，我一直在撰文討論加密貨幣中價值捕獲地點的結構性轉變。簡而言之：定價權和收入正日益集中在應用層，而非協議層。擁有用戶關係、前端、分發渠道的實體，似乎是那些越來越能捕獲經濟價值的實體。即使是最優秀的協議也面臨着來自其上層應用的商品化壓力。Aave 協議在一段時間內是這一規則的例外，但這並不意味著它不應保護自己免受這種潛在轉變的影響。從資金庫的角度來看，我相信 DAO 應該希望擁有構建在其協議之上的應用層。讓其他人構建那一層，就等於讓其他人捕獲那部分利潤。

將產品創新內部化

今天，構建 Aave 產品的公司——Aave Labs，是獨立於 DAO 營運的。雖然實體不同，但它們的激勵大體一致：Aave Labs 持有代幣，與生態系統有經濟上的關聯，而 DAO 則受益於 Aave Labs 持續開發的高質量產品。

但這種張力在邊際上顯現出來，用戶在單筆交易中願意支付的手續費是有限的。當應用和協議都想對同一活動收費時，誰來獲取邊際效益就變成了一場拉鋸戰。最簡單的解決方法是讓所有人處於同一個經濟屋檐下，這樣一開始就沒有邊際美元可以爭搶。

DAO 應該營運產品，問題在於如何實現。

DAO 尚無法構建應用

DAO 在此遇到了障礙。構建有競爭力的產品需要速度、品味，以及無需委員會批准即可做出艱難決策的能力。這意味著要大量招聘人員，根據市場反饋進行迭代，並在等待治理周期之外部署資本以推動增長。進入 DeFi 領域的金融科技公司（Revolut、Robinhood、Stripe 等）資金充裕且行動迅速。他們不會通過代幣持有者投票來決策產品事宜。

Aave DAO 在其擅長領域表現出色：風險參數、資金庫管理、協議升級、利益相關者協調。但要求一個 DAO 去招聘一名增長主管、為企業交易定價，或決定是否補貼用戶獲取，是要求它去做它並不擅長的事。當你與能夠在一周內上線的初創公司競爭時，這種治理上的負擔是一個嚴重的劣勢。

所以，我認為，問題不在於 Aave 是否需要一支能夠以初創公司的速度和自主性構建應用的團隊。我認為它顯然需要，問題在於如何在不破壞使 Aave 得以成功的去中心化的前提下進行結構設計。

提案的作用

通過將 Aave 品牌產品全部收入引導至 DAO，該提案將所有參與者置於同一個經濟屋檐下。Labs 通過 Aave 品牌產品（應用程序、卡、Pro、Kit、Horizon 等）產生的每一美元都進入 DAO 資金庫。而 Labs 保留對其如何構建和發布的控制權。無需通過治理投票來決定招聘、用戶獲取或進入哪些市場。這才是與金融科技公司競爭的方式。重要的是，Labs 在 DAO 提供資金支持的授權範圍內運作。如果他們未能交付，資金就會停止。

我最興奮的部分是這對 Aave Labs 之外的意義。這個框架並非專屬單一團隊，它創建了一種模式，任何公司都可以在這個模式下在 DAO 內部進行構建，將產品收入引導至資金庫，以換取資金支持授權和營運自主權。DAO 治理加上多個競爭性團隊在同一個經濟屋檐下構建應用，這可能就是你如何建立一個能與世界上最大銀行競爭的鏈上金融機構的方式。

投資披露：我是@blockchaincap 的投資人，這是一家風投機構，持有大量、長期的 AAVE 倉位。本文表達的觀點僅代表我個人觀點，並不一定反映 Blockchain Capital 或其任何關聯方的觀點。

來源：金色財經

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