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川普為格陵蘭祭關稅重拳這次風險更高？

鉅亨網編譯羅昀玫2026-01-21 14:10

《MarketWatch》報導指出，一場原本聚焦於格陵蘭的政治角力，正逐步升高為牽動全球金融市場的不確定風暴。隨著美國總統川普近日再度放話，威脅啟動新一輪關稅戰，市場也不禁回想起去年 4 月川普推動全球對等關稅時所引發的劇烈震盪，並開始關注，這一次所面臨的風險是否更高、影響是否更深。

美國總統川普近日再度拋出強硬訊號，揚言將對反對美國接管格陵蘭構想的歐洲國家加徵關稅。

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上週六，川普在 Truth Social 發文表示，自 2 月 1 日起，將對來自八個歐洲國家的進口商品課徵 10% 關稅，若相關國家未在格陵蘭議題上讓步，關稅稅率將於 6 月 1 日進一步調高至 25%，並持續實施，直到達成協議為止。

對市場而言，這樣的場景並不陌生，但這一次，背景顯然更加複雜。格陵蘭是丹麥王國的一部分，而丹麥不僅是北大西洋公約組織的創始成員，相關防衛責任更納入北約集體安全架構之中。經濟工具被用來處理牽涉盟邦主權與安全承諾的問題，讓這場爭端的層級，遠高於過往的貿易摩擦。

市場反應迅速而直接，隨著關稅威脅升高，投資人對貿易戰升級的憂慮再度升溫，美股週二肅殺一片，道瓊狂瀉 871 點，標普、那指挫逾 2%。

與此同時，歐元、英鎊等歐洲貨幣獲得支撐，而美元則持續承壓，市場重新討論起「拋售美國」交易的可能性。投資人擔心，地緣政治緊張若持續擴大，最終將推高企業成本，並轉嫁至消費者身上。

對數以百萬計仰賴 401(k) 作為退休儲蓄的美國人而言，這樣的波動難免令人不安。

回顧 2025 年 4 月 2 日，川普所稱的「解放日」政策，曾引發市場長達一個月的下跌。當時，部分散戶投資人選擇急忙退場，另一些人則轉向黃金避險。事後來看，隨著過去一年金價持續走高，後者的選擇並非沒有回報。

對接近退休年齡的族群來說，這段記憶尤為深刻。九個月前，標普 500 指數、道瓊工業指數、那斯達克綜合指數與羅素 2000 指數，都在不確定性籠罩下承壓，直到 2025 年 6 月 27 日，市場才重新站回同年 2 月的高點。沒有人希望在市場低迷時動用退休帳戶資金，但現實是，並非每個家庭都有足夠的緩衝資金可以等待市場回穩。

目前，全美 401(k) 資產總額已超過 10 兆美元，約占整體退休資產的五分之一。以 60 多歲族群為例，401(k) 平均帳戶餘額約為 58 萬美元，中位數則接近 18.7 萬美元。這些數字背後，反映的是市場波動對實際生活規劃的直接衝擊。

不少投資顧問提醒，去年恐慌賣股、轉進避險資產的投資人，可能在 2025 年下半年為此感到後悔。長期被反覆提及的「分散投資」與「風險承受度」，正是為這類時刻而設計。

一般而言，60 多歲的投資人，資產中仍可能需要保有約 30% 至 60% 的股票配置，以抵禦通膨與市場修正帶來的侵蝕。

投資並不存在放諸四海皆準的公式，但所謂的「120 法則」，也就是用 120 減去年齡，作為股票配置比例的參考，仍被部分專家視為衡量風險的實用工具，例如 30 歲可配置 90% 股票。在市場再度進入震盪期之際，若投資組合缺乏分散與避險，部分投資人恐怕得延後退休時程。

地緣政治層面的反制動作，也正逐步成形。

歐盟領袖預計本週召開會議，討論針對超過 1,000 億美元美國商品的報復性措施，並評估是否動用前所未用的「反脅迫工具」，以限制美國企業進入歐盟市場。

另一方面，美國最高法院最快本週，可能針對是否可援引《國際緊急經濟權力法》課徵對等關稅作出裁定，進一步影響政策走向。

ING 全球宏觀研究主管 Carsten Brzeski 在給客戶的報告中指出，從初步反應來看，一些歐洲領袖已準備採取強硬立場。他直言，對企業而言，這意味著圍繞投資美國與對美出口的不確定性，可能一路延續至 2028 年，甚至更久。

在投資配置上，分析師普遍建議，在地緣政治風險升溫之際，關注國防、醫療保健、公用事業與民生必需品等防禦型產業，同時搭配中小型股、債券、現金，以及非美國市場資產，包括已開發市場與新興市場股票。過去十年，在科技巨頭帶動下，美股表現明顯優於歐洲市場，但專家也提醒，這樣的優勢並非理所當然。

市場波動的另一個指標，也同步升高。

被視為「恐慌指數」的波動率指數 VIX 週二超過 20，明顯高於年初水準，儘管仍遠低於 2025 年「解放日」後一度突破 50 的高點。波動率反映市場的不安與不確定性，只要這些因素存在，劇烈震盪就難以避免。

不過，在這場貿易戰與地緣政治交織的交響曲中，仍出現少數受惠者。