美股受政策影響波動加劇，通膨壓力與AI需求並行上升

美國總統川普與聯準會主席鮑爾之間的緊張關係再度升級，川普對鮑爾啟動刑事調查，這一舉動引發共和黨內部反彈，可能導致鮑爾在聯準會的任期延長，並影響聯準會的獨立性，進而提升市場風險溢酬，長期借貸成本恐將維持在高位[1]。隨著全球記憶體晶片短缺的情況持續惡化，SK海力士宣布將提前三個月啟用新工廠，以應對需求激增，顯示市場結構性變化，並推動價格上漲，部分產品價格較去年同期上漲超過300%[2]。這些因素共同影響市場情緒，投資者需密切關注政策變化及供應鏈動態，以評估未來的投資風險與機會。

美國政府自15日起對輝達 H200及AMD MI325X等半導體產品加徵25%進口關稅，這一政策旨在提升美國晶片產業的競爭力，然而輝達的支持聲明卻與中國海關暫不允許該晶片進口的情況形成鮮明對比，顯示出國際貿易環境的複雜性[3]。另外，美國聯準會的《褐皮書》指出，隨著關稅壓力上升，企業已開始將成本轉嫁給消費者，通膨壓力將在2025年底顯著增加，這反映出經濟活動的溫和成長與就業市場的停滯之間的矛盾[4]。市場專家警告，未來幾個月的生產者和消費者物價指數將成為觀察通膨趨勢的重要指標，顯示出關稅政策對整體經濟的深遠影響。

OpenAI 宣布將在未來三年內向 AI 晶片新創 Cerebras 採購最多 750 MW 的運算能力，交易總價值超過 100 億美元，顯示出市場對運算能力的強勁需求，並反映出企業在 AI 系統發展上的激烈競爭[5]。同時，美國總統川普簽署行政命令，對部分半導體產品加徵25%關稅，輝達 (NVDA-US) 和AMD (AMD-US) 股價因此受到壓力，市場對科技股的信心受到影響，導致那斯達克指數創下近一個月來最差表現[6][7]。在此背景下，投資者對通膨持續及聯準會的利率政策感到擔憂，進一步推高了金價和銀價，顯示出市場避險需求的上升[8]。OpenAI 的運算能力擴張計劃不僅是技術進步的體現，也可能成為未來市場競爭的關鍵因素。