加密市場牛回？是什麼在推動各種投資品行情飛漲？

鄧通，金色財經

一夜之間，加密行情有重回牛市之勢，BTC、ETH分別突破96000美元、3300美元。此外，貴金屬、美股、A股仍在持續此前的「大牛」行情。是什麼在推動投資市場持續走高？未來的加密市場行情將如何發展？

一、貴金屬、股市、加密市場行情向好

1.黃金

1月14日，現貨黃金日內漲超50美元，刷新紀錄高位至4639.11美元/盎司，漲幅1.12%。1月13日，道富投資管理公司策略師在報告中指出，基於近期的價格動能與地緣政治動態，現貨黃金今年突破5000美元/盎司的機率現已超過30%。在2026年，黃金將處於有利位置，其支撐因素包括全球債務負擔激增、聯準會政策走向以及潛在的波動性衝擊。策略師認為，2026年美國股票與債券的相關性可能會保持為正，這為黃金在投資組合中的配置增加了空間，因為投資者可能會尋求流動性替代品。與此同時，各國央行購金需求有望支撐實物需求，為貴金屬市場提供穩定錨。

2.白銀

1月14日，部分交易平台顯示，現貨白銀首次站上90美元/盎司大關，再創新高，今年年初漲幅接近26%。白銀市值突破5兆美元，位居全球第二大資產，現貨黃金位居榜首，英偉達位列第三。

3.美股

美國股市在1月12日收盤創下歷史新高。根據道瓊斯市場數據，標普500指數和道瓊斯工業平均指數均上漲0.2%，分別以6977.32點和49590.20點的紀錄高位收盤。以科技股為主的那斯達克綜合指數上漲0.3%，僅比去年10月底創下的收盤紀錄低0.9%。

川普在社交媒體上發文稱：在我的領導下，美國經濟正蓬勃發展！製造業復興與家庭收入大幅增長，推動GDP取得數十年來未見的增幅，我們正在經歷一場去通膨式的經濟繁榮。受史無前例、或許是歷史最高水平的企業投資推動，私營部門增長率超過5%，通膨走勢看起來相當不錯。所有聰明資金都清楚，全球「最火熱」的經濟體就是美國。

摩根士丹利投資管理公司美國股票高級投資組合經理安德魯·斯利蒙（Andrew Slimmon）表示，對於投資者而言，今年在川普任命的聯準會主席領導下進一步降息的樂觀預期一直是一個重要主題，許多人預計更寬鬆的貨幣政策將支持美國經濟。斯利蒙表示：他認為美國股市的上漲是由基本面驅動的，不僅是去年，直至2026年都將是持續牛市的一個健康組成部分——即使它看起來已處於後期階段。

4.A股

2026年首周交易，A股市場持續上行，上證指數、深證成指、創業板指分別累計上漲3.82%、4.40%、3.89%。

對於A股市場2026年開年以來持續上漲的原因，星石投資副總經理、首席策略投資官方磊認為，市場表現高漲的原因主要在於積極因素積累、資金情緒偏高、對利多因素反應敏感等，流動性因素和政策預期都對股市表現形成助力，此輪市場上漲並非是單一因素驅動。此外，歲末年初人民幣持續升值，美元兌離岸人民幣突破7的關鍵點位，也對市場情緒走高形成支撐。

5.加密市場

今晨，BTC突破96000美元，截止發稿報95020美元，24小時漲幅達到3.6%。ETH突破3350美元，截至發稿報3329.89美元，24小時漲幅6.3%。XRP 24小時漲幅4.3%；BNB 24小時漲幅3.6%；SOL 24小時漲幅3.7%；DOGE 24小時漲幅6.5%；ADA 24小時漲幅6.5%。

新火研究院最新市場研判顯示，加密市場方向性突破如期而至，此前對市場 「築底蓄力」 的精準預判得到全面驗證，行業正迎來新一輪加速上行行情。 新火研究院院長丁元分析指出，本次大盤突破，是研究院前期判斷的精準落地。上周，比特幣 30 天隱含波動率降至 40% 的年度低位，這種 「風暴前的寧靜」 正是新火研究院重點提示的變盤信號。而隨著今日凌晨行情爆發，比特幣一舉突破 96,000 美元關口，24 小時漲幅達 4.4%；以太坊同步站上 3,300 美元，24 小時漲幅高達 7.4%，標誌着市場正式終結震盪格局，加速上行通道全面確立。 丁元認為本輪上漲邏輯紮實： 當前 1-2 月宏觀環境保持平穩，疊加 a16z 150 億美元新基金重倉加密領域、韓國全面解除加密投資禁令等多重重磅利多共振，市場流動性正以超預期速度回歸。研究院維持核心判斷 —— 比特幣短期內衝擊 10 萬美元關口，堅定看好以太坊超跌後的 「報復性」 反彈。

二、是什麼推動各種投資品行情飛漲

1.降息預期

美國12月消費者價格指數年增率增長2.7%，預估為2.7%，前值為2.7%。CPI公布後，聯準會4月降息機率升至42%，高於數據發布前的38%。

川普表示：當市場上漲時，聯準會應該降低利率。過去，經濟形勢好的時候利率就會下降。聯準會里有個真正的死腦筋。聯準會主席扼殺了經濟的每一次反彈。鮑威爾「很快就要走人了」。「美國（12月）通膨數據出爐，非常低！這意味著傑羅姆·『太晚了』·鮑威爾應該大幅降息！如果不降息，他只會繼續『太晚了』！此外，美國經濟增長數據也非常好。感謝關稅先生！」

貝萊德全球固定收益首席投資官里克・里德爾（Rick Rieder）是聯準會主席鮑威爾的潛在繼任者，據悉他將於周四接受美國總統川普的面談。值此之際，里德爾重申，支持將美國基準利率下調至3%，這一水平將創下三年多以來的最低紀錄。 在周一播出的CNBC採訪中，里德爾表示，數月以來他一直在反覆提及希望利率降至3%的觀點。他於周一再次表態支持這一舉措，該操作將使借貸成本較當前水平至少下降50個基點（即0.5個百分點）。 聯準會官員在去年12月降息25個基點後，當前聯邦基金利率目標區間處於3.5%—3.75%。 「我認為聯準會確實有一些政策操作空間。」里德爾稱，「過去這麼多個月，我的態度一直十分明確。聯準會必須下調利率，而且我認為不需要下調太多，最終落到3%即可——這個水平更接近中性利率。」中性利率是一個理論上的借貸成本水平，既不具有刺激性，也不具有限制性，能夠維持美國經濟平穩運行。

2.中期選舉

2026年美國中期選舉定於11月3日舉行，屆時將改選眾議院全部435個席位、參議院35個席位及部分州長與地方官員席位。中期選舉通過影響政策預期、流動性環境與市場風險偏好，與當前投資品市場向好存在顯著關聯，是重要驅動因素之一。

而目前，川普的處境顯然並不樂觀。

川普曾懇請共和黨人在11月的中期選舉前扭轉政治頹勢，並警告說，如果民主黨重新控制國會，他將第三次遭到彈劾。「你們必須贏得中期選舉。他們會找到理由彈劾我。我會被彈劾的。」川普曾預測共和黨將取得「史詩級」勝利，逆轉此前的趨勢。然而，民調顯示美國民眾對他領導能力和經濟狀況的不滿，這對共和黨能否繼續掌控國會而言是一個不祥之兆。

在選舉壓力下，執政黨為爭取選票通常傾向於寬鬆政策。2026 年川普政府為穩固共和黨國會多數席位，推動財政刺激與聯準會超預期降息，為股市、黃金等資產提供流動性與盈利支撐。

1月8日，他正在「指示我的代表」購買2000億美元的抵押貸款債券，並聲稱此舉將壓低利率和月供。兩家政府支持的抵押貸款機構——房利美和房地美，目前資金十分充裕。「現在，我正在特別關注住房市場。」川普此舉是在今年11月中期選舉前，壓低住房成本的最新努力。

另外，據媒體報導，白宮正在起草一項行政命令，旨在廣泛解決美國人對生活成本的不滿，其中包括推動允許人們動用退休金和大學儲蓄帳戶來支付房屋首付。

3.《加密市場結構法案》即將出爐

對於加密市場而言，近期最大的直接影響因素或許就是《加密市場結構法案》即將出爐。

1月13日，據加密記者Eleanor Terrett披露，參議院銀行委員會市場結構法案的一份不完整草案。這份草案包含以下內容： 兩項歸屬銀行委員會管轄範疇的小型道德規範條款 —— 不同於多數道德規範相關條文（這類條文通常由其他委員會負責制定，不會出現在本草案及一小時內即將發布的法案版本中）。值得注意的是，草案第72頁涉及重罪定罪相關內容，第270頁則包含內幕交易相關條款。 DeFi與傳統金融（TradFi）領域似乎已達成妥協方案，該方案體現在保護軟體開發人員的第601條款中。據接近談判的行業消息人士透露，在上周緊張的閉門會議之後，雙方已於本周敲定最終結果。此前傳統金融從業者的一大核心顧慮在於，去中心化金融協議可能被用於開展監管套利，美國證券業與金融市場協會（SIFMA）等證券行業協會在這一點上的態度尤為鮮明。

美國參議院農業委員會計劃於1月21日發布其加密貨幣市場結構法案，並於1月27日就法案文本召開關鍵聽證會。 

這份法案的審議聽證會是推動立法進程的關鍵一步，議員們將可就修正案展開辯論，投票決定是否將修正案納入法案原文，隨後再表決是否將完整法案提交參議院全體審議。 

美國參議院銀行業委員會將於本周四就其版本的法案召開審議聽證會。銀行業委員會版本的法案草案已於周一午夜前後發布，不過預計議員們會在聽證會召開前提交修正案。參議院委員會主席約翰·布茲曼參議員在一份聲明中表示，修訂後的「時間表確保了透明度，並允許委員會在推進立法的過程中進行徹底審查，從而為加密貨幣市場提供清晰度和確定性。」

• Galaxy Research發出警告：參議院銀行委員會正在審議的《加密市場結構法案》草案將顯著擴大美國財政部的金融監控權力。該草案包括無需法院命令即可凍結交易的條款，以及針對去中心化金融前端的擴展「特別措施」權限。 Galaxy Digital研究主管Alex Thorn表示，若這些措施成為法律，將代表自2001年美國愛國者法案以來，金融監控權力的最大單次擴張。

• SEC主席Paul Atkins透露：美國國會已於去年底通過並由總統簽署了具有里程碑意義的"The Genius Act"（天才法案），這是美國政府首次通過法規正式認可加密資產，為穩定幣提供了明確監管框架。國會正積極推進加密貨幣市場結構的立法工作，以增強市場確定性，這與川普打造"世界加密貨幣之都"的目標一致。他表示對相關法案今年能獲得通過並簽署持樂觀態度，認為這將顯著促進加密市場發展並加強投資者保護。

• Bitwise首席投資官Matt Hougan發文表示，「《CLARITY 法案》就像這輪加密寒冬里的「土撥鼠菲爾（Punxsutawney Phil）」。 如果它只是露個頭、卻沒能在國會通過，那麼「寒冬」可能還會繼續；但如果它順利通過並被簽署成法律，加密市場很可能將迎來歷史新高。」

三、加密市場價格預測

Bitwise首席資訊官Matt Hougan在X平台發文表示，如果ETF需求長期持續，BTC的價格將進入拋物線式增長階段。 Matt Hougan以2025年黃金價格上漲65%的走勢為例指出，黃金和BTC的價格均由供需關係決定。2022年美國沒收俄羅斯公債存款後，各國央行對黃金的年購買量從約500噸增加到約1000噸，並一直保持穩定。這種需求改變了供需平衡，但並未立即體現在價格上。黃金價格在2022年上漲2%，2023年上漲13%，2024年上漲27%，直到2025年才出現拋物線式增長。這是因為前幾年的需求由願意出售黃金的持有者滿足，當賣家拋壓耗盡且需求持續時，價格隨之大幅上漲。目前BTC與ETF也存在類似情況。自2024年1月ETF首次亮相以來，其購買量已超過BTC新增供應量的100%。由於現有持有者願意出售，價格尚未進入拋物線階段。若ETF需求持續，現有賣家的拋壓最終將耗盡。

數據顯示，比特幣與黃金的 52 周相關性已降至零，為 2022 年中以來首次，且可能在 1 月底轉為負值。歷史上，在類似情形下，比特幣通常會在約兩個月內平均上漲 56%，對應價格區間約為 14.4 萬至 15 萬美元。 分析指出，比特幣與黃金走勢背離，往往預示 BTC 將走出強勢行情。當前宏觀環境亦被視為利多，包括全球流動性回升（M2 增長）以及聯準會量化緊縮（QT）接近結束。

Matt Hougan 表示， 「從歷史來看，比特幣牛市往往與全球流動性增加的時期相吻合。隨著全球新一輪貨幣寬鬆周期的開始以及聯準會量化緊縮計劃的結束，我們很可能會看到這一增長率在2026年繼續上升，這對比特幣價格來說是一個積極的催化劑。」

全球M2和比特幣年增率百分比變化。數據來源：富達投資

在相同的宏觀經濟環境下，黃金價格在2025年飆升了65%，而比特幣的收益幾乎持平。但據Hougan預測，比特幣將在2026年超越黃金。

加密貨幣分析師 Midas分享的長期分形圖也呈現出類似的看漲觀點，他將比特幣當前的結構與其 2020-2021 年的周期進行了比較。若歷史分形延續，BTC 本輪目標價或指向 15 萬美元附近。

Bitfinex Alpha 發文表示，儘管在預期全球流動性改善的背景下，2026 年中期前景仍被看好，但近期價格走勢仍受地緣政治不確定性、ETF 資金流向波動，以及市場需要明確突破該阻力帶以推動市場結構決定性上行的需求所制約。期權持倉量在年末大幅回落，清除了歷史遺留的部位，使衍生品市場格局更為清晰，反映出謹慎樂觀的情緒：長期看漲部位與近期看跌對沖並存，隱含波動率雖仍處於低位但逐漸走強。 

與此同時，比特幣正進入一個由近期高位買入者界定的密集供應區，其成本價區間大致在 92,100 美元至 117,400 美元之間。隨著價格重返這一區域，承受過下跌的持有者為了無虧損退出，可能會增加保本拋壓。這形成了顯著的上檔阻力，意味著進一步上漲需要時間和持續的現貨需求來消化拋盤。在這一供應被消化之前，市場可能維持區間波動，風險偏好將逐步恢復，而非立即轉入新的強勁上升趨勢。

LiquidCapital（前LDCapital）創始人易理華在社交媒體上發文表示： 中美韓是加密行業3個最主要的市場，正好這三個股市都處於牛市上漲期，大資金目前主要在股市甚至重金屬（金銀稀土等），加上升息周期的影響，以及區塊鏈技術對現實影響不如預期，導致從21年比特幣創6萬9以來，到現在整整四年，BTC稍微漲值外，ETH甚至遠不如4年前高點，這應該算加密投資人失落的四年。 但是牛市往往誕生在絕望期，尤其降息周期來臨，穩定幣全球化，加密友好政策和金融上鏈應用等背景下，無論是宏觀環境還是技術指標分析上，目前都是加密大牛市前的黎明之時，別人恐慌時要貪婪，牛市雖慢點但來時更精彩。也非常同意CZ說的加密超級周期即將來臨，行業龍頭BMNR、Strategy、Tether、Binance和USD1等都在持續買入。

渣打銀行對以太坊前景發出積極信號，該行數字資產研究全球主管 Geoffrey Kendrick 表示，儘管在加密市場整體疲軟背景下調降了近期價格預測，但他預計以太坊將在 2026 年跑贏其他加密貨幣。報告中指出，由於比特幣在該領域持續占據主導地位，其表現不及預期已削弱了數字資產相對美元的升值前景。渣打銀行預計 ETH/BTC 匯率將逐步回歸至 2021 年約 0.08 的高位水平，這得益於以太坊具備其他加密貨幣所沒有的結構性優勢，包括在穩定幣、現實世界資產和去中心化金融領域的統治地位，以及持續進行的網路擴容努力。該行目前預計以太坊在 2026 年底將達 7,500 美元，較此前 12,000 美元的預測有所下調；2027 年和 2028 年目標分別調整為 15,000 美元和 22,000 美元，均低於早前預期。不過渣打銀行上調了長期展望，將 2029 年底預測提升至 30,000 美元，並新增 2030 年底 40,000 美元的目標。

來源：金色財經

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