美股面臨衰退風險，AI推動記憶體市場變革及摩根大通獲利下滑

SK海力士計劃投資130億美元在清州建立針對AI晶片的封測廠，顯示出記憶體市場因AI需求而出現結構性變化，預計高頻寬記憶體（HBM）市場將在2025至2030年間每年增長33%[1]。同時，VanEck分析師指出，若黃金要支撐當前貨幣供應，其價格需達每盎司184,211美元，顯示出全球經濟體面臨的貨幣壓力，尤其是英國和日本等國的貨幣印發量高於黃金儲備[2]。這些趨勢不僅影響記憶體和貴金屬市場，也反映出全球經濟在面對通脹和供應鏈挑戰下的脆弱性，投資者需密切關注這些變化對市場競爭格局的深遠影響。

摩根大通 (JPM-US) 公布財報後股價下跌4.1%，主要因Apple Card業務影響獲利下滑，第四季淨利潤為130億美元，同比減少約7%，並提列22億美元信用損失準備金。雖然調整後每股盈餘超出市場預期，但執行長戴蒙警告市場低估潛在風險[3]。此外，川普政府的外交政策雖然被批評為「勢力範圍」式的大國政治，但實際上仍強調美國在全球的主導地位，尤其在西半球的影響力，並未顯示出向其他大國讓步的跡象，這可能對全球市場信心造成影響[4]。隨著摩根大通的獲利壓力與美國外交政策的持續強硬，市場對金融股的信心可能面臨考驗，投資者需密切關注未來的經濟指標及政策走向。

市場動態顯示出多重挑戰與轉變，策略師Barry Bannister指出，過去三年的股市漲勢已顯著減弱，2026年將僅緩步上升，並警告美國經濟面臨衰退風險，尤其在勞動力市場持續轉弱的背景下，標普500指數的盈餘增長也低於華爾街共識[5]。同時，日元匯率的疲軟及日本政府的財政政策引發市場對日元套利交易的重新評估，若日元回升，可能導致高達1.7兆美元的套利資金被迫平倉，進一步加劇資產拋售壓力[6]。此外，南韓失業率飆升至25年高點，青年失業問題尤為嚴重，顯示出就業市場的結構性問題，儘管高齡群體的就業增長卻未能彌補整體職缺的減少[7]。在此背景下，區塊鏈技術的興起為資本市場帶來新機遇，儘管美股休市，仍有約10億美元的股票在區塊鏈上完成交易，顯示出代幣化股票的快速增長及機構投資者的參與度提升，未來資產市場的格局可能因此被重新定義[8]。