誰是Polymarket上的真神？扒了9萬個地址後 我們發現了這些殘酷真相

作者：Claire、Morris、Sunny ，Hubble AI

Polymarket 上不乏單筆盈利10萬美元的「神級」地址。但面對數十萬個帳戶，一個核心問題始終困擾着參與者：這是可複製的Alpha，還是不可持續的運氣？

現有的排行榜存在嚴重的盲區：它只展示短期結果，卻無法揭示策略的穩定性。為了剝離運氣成分，我們避開了簡單的榜單，直接分析了鏈上 9萬個活躍地址、200萬條已結算交易。

在剔除浮盈干擾後，我們發現了預測市場中殘酷卻真實的四個「反直覺」規律，並重新定義了跟單的篩選標準。

TL;DR

• 中頻效率陷阱： 交易最活躍的散戶群體（中頻），雖然勝率全網最高，但受限於資金效率與缺乏系統性優勢，實際收益的中位數趨近於零。

• 確定性陷阱： 押注高機率事件（>0.8）面臨極度不對稱的風險收益比（贏則微利，輸則歸零），長期期望值為負。

• 黃金賠率區間： 真正的 Alpha 高度集中在 0.2 - 0.4 的價格區間。這是市場分歧最大、也是盈虧比（Odds）最優的區域。

• 專注度溢價： 數據證明「全能型」交易者難以生存。深耕少數賽道的垂直領域專家，其平均收益是分散型交易者的 4 倍。

發現一：中頻交易風險最高

我們按交易次數將地址分為三個層級：

• 低頻交易 (Low): 日均 ~0.35 筆 | 勝率 ~40%

• 中頻交易 (Mid): 日均 ~3.67 筆 | 勝率 ~43%

• 高頻/超高頻 (High/Ultra): 日均 >14 筆 | 勝率 ~21-26%

從表面數據看，中頻交易者似乎是市場的佼佼者：勝率最高： 達到了 ~43%；虧損帳戶占比最低： Loss Ratio 僅為 50.3%，遠低於 High 組的 77.1%。

這給人一種錯覺：只要保持每天 3-4 筆的適度交易，就能穩健獲利。

然而，當我們引入 PnL（盈虧）數據時，真相浮出水面：

• Median PnL（中位數盈虧）： 中頻組的數值為 0.001，幾乎等於零。

• 這意味著什麼？ 意味著對於絕大多數中頻交易者而言，儘管你每天都在研究、下注、看似贏多輸少，但你的帳戶凈值仍然在原地踏步。

相比之下，高頻（High）和超高頻（Ultra）雖然中位數虧損（-0.30 和 -1.76），但其 Mean PnL（平均盈虧）被極少數頭部地址拉升至 +922 甚至 +2717。這說明高頻領域是「機器的戰場」——依靠低勝率、高盈虧比和系統化策略（如做市、套利）生存，這是普通人無法複製的模式。

深度歸因：為什麼中頻會陷入「平庸陷阱」？

• 缺乏系統性 Alpha，淪為「拋硬幣」玩家：中頻交易者多為活躍的散戶。~43% 的勝率和接近 0 的中位數收益表明，這一群體的整體表現接近於隨機漫步（Random Walk）。他們憑藉直覺或碎片化資訊參與市場，雖然避免了像高頻機器人那樣因策略失效而大幅回撤，但也未能建立真正的護城河。他們是在反覆參與市場，而非從市場獲利。

• 倖存者偏差掩蓋了尾部風險：中頻交易者的 平均 PnL (+915) 與 中位 PnL (-0.001) 存在著巨大鴻溝。這說明，中頻群體內部存在極度的兩極分化。極少數擁有核心內幕或超強判斷力的「大拿」拉高了平均值，而剩下的 50% 以上的人都在做無用功。

• 高頻不可學，低頻不夠吃：普通用戶無法模仿 High/Ultra 頻段的系統化高頻策略（技術門檻高、勝率低、心理壓力大），又不甘心於 Low 頻段的極低出手率。於是，大量的資金和精力堆積在 Mid 頻段，導致這裡成為了最擁擠、內卷最嚴重、也是平庸者最多的「紅海」。

實戰啟示：數據告訴我們一個殘酷的真相：如果你只是讓自己成為一個「勤奮的中頻交易者」，大機率結果是白忙一場。真正的價值不在於模仿「中頻」的平均行為，而在於識別差異。

• 避坑： 絕大多數中頻地址只是在做布朗運動，毫無跟單價值。

• 挖礦： 真正的 Alpha 隱藏在中頻群體的右側尾部——那些在同樣的頻率下，跑贏了「歸零引力」的極少數人。

這正是我們所做的跟單工具的核心價值： 幫你跳過「長期中頻但無優勢」的試錯階段，利用算法直接從海量平庸的中頻分母中，鎖定那 1% 真正產生超額收益的 Alpha 地址。

發現二：「撿鋼鏰」與「買彩票」終將歸零

我們將交易者的風險偏好按持倉價格進行分層，結果發現了一個殘酷的現實：無論是只買「彩票」（0.9），長期來看都是輸家。

我們界定了三類典型策略：

• 高確定性策略 (Consensus Betting)： 倉位集中在 >0.9 的價格，專挑「幾乎板上釘釘」的事件。

• 高賠率策略 (Long-shot Betting)： 倉位集中在 0.9 時，市場共識已經形成。此時入場，本質上是在為先知先覺者接盤，已經沒有任何資訊優勢可言。

2. 高賠率策略的「彩票陷阱」

押注 0.8），在分歧區下注一旦驗證成功，將獲得 2.5 倍至 5 倍 的爆發性收益。

2. 完美的「非對稱收益結構」 (Asymmetric Risk/Reward)

• 在 >0.8 區間（確定性陷阱）： 投資者面臨的是「贏則微利，輸則歸零」的劣質賠率。正如數據所示，該區間的平均收益為負，勝率也僅為 19.5%（這意味著大部分買入 >0.8 的人最終都死於黑天鵝事件）。

• 在 0.2-0.4 區間（Alpha 舒適區）： 這是一個具備「凸性（Convexity）」的區間。下行風險被鎖定（本金），而上行收益具備彈性。優秀的交易者在此區間通過高勝率（49.7%）和高賠率的雙重優勢，實現了收益最大化。

• 避免「彩票陷阱」 (