美股面臨政策不確定性與復古需求，科技股轉型挑戰加劇

美國總統川普對最高法院即將裁定其關稅政策的合法性表示擔憂，指出若裁定不利將引發經濟混亂，並可能需退還數千億美元的關稅，這將對企業和就業市場造成進一步的不確定性[1]。在中國市場上，15年前的iPhone 4因其復古魅力而需求激增，價格暴漲至150-300元，顯示出年輕消費者對於獨特產品的熱情和商家炒作的影響[2]。這些現象反映出當前市場的動態：一方面是政策不確定性對經濟的潛在威脅，另一方面則是消費者對於復古產品的追捧，顯示出市場需求的多樣性和變化。

貝瑞在其最新分析中指出，隨著AI技術的興起，大型科技公司如微軟 (MSFT-US)、Google 和Meta (META-US)正面臨從高ROIC的輕資產模式轉向資本密集型硬體模式的挑戰，這一轉變可能壓低股價，類似於1990年代的網路泡沫[3]。他強調，AI基礎設施的投資必須實現高於成本的回報，否則將無法創造經濟價值，這使得市場對於這些公司的未來表現充滿疑慮。與此同時，伊朗外長阿拉格齊在國際會議上重申，雖然不尋求戰爭，但已做好充分準備，這一立場顯示出伊朗在當前複雜的國際關係中堅定的外交策略[4]。這些動態不僅影響科技股的市場情緒，也可能對全球資本流動和地緣政治風險產生深遠影響。

在當前美國經濟環境中，債券市場面臨「囚徒困境」，降息的誘惑與持續的通膨壓力交織影響，專家對於「陡峭化交易」策略仍持樂觀態度，認為短端美債將優於長端，吸引機構如Pimco參與[5]。同時，輝達 (NVDA-US) 與禮來 (LLY-US) 宣布將在矽谷投資10億美元建立AI製藥實驗室，旨在加速AI在藥物開發中的應用，顯示出科技與醫療的深度融合[6]。此外，鮑爾主席因政治壓力公開捍衛聯準會的獨立性，市場反應敏感，資金流向避險資產，金價創歷史新高，顯示出市場對於政策獨立性的擔憂[7]。在娛樂產業方面，派拉蒙影業 (PSKY-US) 與華納兄弟探索 (WBD-US) 的併購爭奪戰升級，派拉蒙提起訴訟要求華納披露與Netflix (NFLX-US) 交易的財務分析，顯示出市場競爭的激烈程度[8]。這些動態反映出在多重挑戰下，市場仍在尋找新的增長機會與策略。