預測市場全面崛起：兆賽道下潛藏新機遇

作者：Climber，CryptoPulse Labs

過去一年，預測市場正從邊緣化的事件押注工具，迅速演變為被機構與專業交易員重視的金融基礎設施。交易量一年增長逾百倍、平台估值創下新高，Coinbase、Robinhood、ICE、CME 等頭部機構密集入局，標誌着預測市場已進入加速發展階段。

在宏觀不確定性上升、市場由趨勢交易轉向事件驅動的背景下，預測市場通過價格機制將政策、選舉、宏觀數據等不確定性直接金融化，逐漸展現出獨特的價格發現與風險對沖價值。同時，監管態度邊際放鬆、穩定幣規模擴張以及公鏈與預言機體系的成熟，正在補齊其流動性、結算效率與可信度短板。

預測市場的走紅並非偶然，而是政策、資本、技術與用戶結構變化共同推動的結果。本文將系統解析預測市場的演進邏輯、機構布局與核心細分賽道。

一、從小眾博弈到機構必備：新風口誕生

目前預測市場已成為關鍵經濟數據的領先指標，交易員正將其納入模型以搶先獲得財富機遇。自2024年初以來，預測市場月交易量從1億美元飆升至130億美元，增長130倍。

儘管準確性存在爭議，研究顯示Polymarket準確率為67%、Kalshi為78%，但其反映群體智慧的能力使其在專業交易員中日益流行。同時預測市場的估值在 2025 年迎來創紀錄增長，Kalshi 和 Polymarket 分別獲得110億美元和 90 億美元估值。

Kalshi 獲得由紅杉資本和 CapitalG 領投的 10 億美元融資，而紐約證券交易所母公司 ICE 向 Polymarket 投資 20 億美元。兩家公司均與主流品牌建立合作關係，包括 CNBC、CNN、Yahoo Finance 和 UFC 等。 

Web2領域率先開始布局預測市場，擴大用戶基礎，尤其是頭部交易所平台的反應最為快速。

例如今年12月，Kalshi和Crypto.com宣布聯合Coinbase、Robinhood和Underdog成立預測市場聯盟(CPM)，以維護安全、透明且受聯邦監督的預測市場准入。並且Kalshi還與Solana合作，將其預測市場轉移到鏈上。

同時，芝加哥期權交易所也宣布將在幾個月內推出預測市場，芝加哥商品交易所集團（CME Group）和FanDuel將年底推出美國預測市場平台FanDuel Predicts。

Robinhood和Susquehanna也收購了LedgerX多數股權，以進軍預測市場。LedgerX是一家總部位於美國的衍生品交易所，曾為FTX所有，目前由Miami International Holdings Inc.營運。

時代雜誌宣布與Galactic合作推出預測市場平台Predictor.io，Galactic將為時代雜誌提供預測市場功能支持，使它成為首批利用社交驅動、數據驅動市場來推動創新受眾參與的全球媒體品牌之一。

對於預測市場領域的布局，也已經有越來越多的加密機構不斷加碼，甚至強強聯合。

比如Coinbase推出了股票交易、預測市場等服務，力圖成為「萬能交易所」。Coinbase 表示，它正在大幅擴展其平台上可交易的資產種類，包括新型加密貨幣、永續期貨、股票和預測市場。

Coinbase還與Kalshi合作開發預測市場平台，並計劃收購預測市場初創公司The Clearing Company。

另外，Gemini獲CFTC批准推出預測市場，允許其推出名為 Gemini Titan 的預測市場平台，初期將提供二元事件合約（是/否類問題）。Gemini 也表示未來可能擴展至由 CFTC 監管的加密期貨、期權和永續合約等衍生品。

此外，Kraken計劃在2026年推出預測市場服務、Crypto.com招聘量化交易員，加碼體育賽事預測市場做市業務。

二、從實驗品到兆級賽道，預測市場走向主流

Polymarket首席執行官Shayne Coplan接受《60分鐘》欄目採訪時表示：基於加密貨幣的預測市場是目前人類擁有預判最準確的東西。當真金白銀的利益擺在眼前時，人群不再自欺欺人，開始說出殘酷的真相，Polymarket不是民意調查，而是試圖預測結果。

Coinbase官方也預測2026年加密市場將由永續合約、預測市場與穩定幣支付主導。此外，Coinbase 認為預測市場正從實驗性產品轉向更具持續性的金融基礎設施，成交規模與流動性提升，吸引了更多非加密原生參與者。

Robinhood CEO Vlad Tenev 也認為我們正處於預測市場超級周期的開端，隨著它的發展，我們應看到用戶採用率和交易量持續增長，每年交易的合約規模可能達到數兆。

此外Vitalik表示預測市場並不比股票市場更具風險，預測市場創造的不當激勵在股市早已存在，政治人物可以通過做空股票獲利後按下「製造災難」按鈕。預測市場與社交媒體比較，後者更易傳播恐慌和錯誤資訊，而預測市場能提供有用資訊。

預測市場的爆發並不是意外，也不是短期的爆發，而是長期多重因素疊加的結果。

首先在政治層面，《大而美法案》或加速推動預測市場採用。川普簽署的《大而美法案》將限制傳統下注活動的虧損抵扣盈利，這可能讓一些納稅人即便總體虧損也面臨徵稅。比如Coinbase認為，預測市場因其合約性質在稅務處理上更靈活，有望吸引用戶轉向該市場。

同時CFTC放寬預測市場平台數據記錄要求，CFTC向Polymarket、PredictIt、Gemini和LedgerX/MIAX發出「無執法行動」函，允許它們在滿足特定條件下免除部分衍生品數據記錄要求。

紐交所母公司洲際交易所集團首席執行官傑弗里・斯普雷徹透露，該集團超半數機構客戶有意獲取其與預測市場平台Polymarket新合作所產生的預測市場數據。

這些客戶目前正密切關注預測市場的動態，以此判斷預測市場將對自身現有及未來的金融部位產生何種影響。

除了上述原因外，全球貨幣政策、地緣政治、監管政策及科技變量的高度不確定性，導致市場由趨勢交易向事件驅動轉變。而預測市場天然以事件為核心標的，能夠承載對政策結果、選舉結果、市場行為等多維不確定性的交易需求。

同時，預測市場兼具金融交易、風險對沖與輕度博彩屬性，既能滿足交易型用戶的機率博弈需求，也能吸引非專業用戶參與簡單直觀的事件判斷，與加密市場用戶結構高度匹配。

此外，隨著穩定幣規模擴大、預言機體系逐步完善以及低成本公鏈和 L2 的成熟，預測市場在結算效率、透明度與可信度方面的歷史問題得到顯著改善，使它具備了大規模落地的技術條件。

三、賽道細分及代表性項目全覽

預測市場本質是「不確定性的金融化」，只要世界夠亂，它就有交易量和關注度。所以未來預測市場會有很大爆發的可能。以下是當前預測市場賽道中最值得關注的細分板塊和項目：

1、去中心化預測市場

這些都是無需許可、鏈上構建的預測市場協議：

Polymarket：最大型鏈上預測平台，覆蓋政治、體育、經濟事件。

Augur ：以太坊上最早（2018年）推出的預測市場協議。

Omen (基於 Gnosis) ： 使用 Gnosis Conditional Tokens 構建的去中心化市場。

PredX ：採用 AI 驅動的預測市場，強調智能事件洞察。

Azuro ：提供去中心化預測市場基礎設施，支持體育/電競等。

Expectium ：構建在 Starknet 的資訊預測市場。

BetBase ： Base 生態上的預測 & 博彩平台。

2、賽道衍生玩法、結構性產品

這類項目不僅是「預測市場」，還加入了衍生玩法、槓桿、借貸、流動性工具：

Prophex ：推出「永續預測」帶槓桿交易的新模型。

Gondor ：基於 Polymarket 部位抵押借貸協議，讓預測部位能釋放資本。

SX Network ：早期嘗試成為預測市場 + DeFi + NFT 交匯的平台。

Drift Protocol (BET) ：Drift 上的預測市場產品（雖較早期動態有限）。

Catnip ：基於 Augur/Balancer 的預測市場，聚焦低費用 & 非託管。

3、中心化與受監管預測市場

這些平台更接近傳統金融事件合約、受監管框架：

Kalshi ：美國 CFTC 監管的事件合約交易所、預測市場。

Crypto.com 事件交易 ：各類金融事件合約、預測類產品。

Robinhood 、Webull ：提供特定主題事件合約或類似產品。

Binance 預測類衍生品 ：部分鏈下平台、交易所提供事件機率押注。

4、社交預測與二級市場

這些主要偏向社交互動驅動的預測、：

Manifold Markets ：主要是社會預測平台。

opinions.fun ：Solana 上的觀點驅動預測市場，將觀點轉化為可交易事件。

AlphaOrBeta ：BNB 生態的 Web3 預測 + 民意投票網路。

Guesslot：彩式、競猜性質的鏈上事件市場。

YOLOrekt ：聚焦加密價格競猜的預測玩法。

5、生態與區塊鏈預測市場構建框架

這些並不是最終用戶預測平台，但可以搭建市場、增加組合性：

Gnosis Conditional Tokens ：預測市場構建的基礎組件。

Reality.eth：去中心化結果驗證或仲裁系統。

TradeFox ：聚合多預測市場的交易篩選與專業工具。

Finance.vote ： 專注加密價格預測機制。

Prosper ：跨鏈預測、對沖平台。

總結：

總體來看，預測市場正從早期實驗走向成熟金融賽道。在機構資金、監管邊際鬆動與技術條件完善的共同推動下，其功能已不再侷限於「押注結果」，而是逐步承擔起價格發現、風險對沖與資訊聚合的角色。

隨著交易所、媒體與加密平台持續入場，預測市場的參與者結構與交易深度有望進一步提升。長期來看，在不確定性持續加大的時代背景下，預測市場或將成為連接傳統金融與加密金融的重要基礎設施之一。

來源：金色財經

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