開年第一個好消息 Tether已加倉8888枚比特幣

近日，Tether CEO 宣布，公司2025年第第四季購入8888枚比特幣，使其總持倉突破9.6萬枚。

此次收購延續了其核心策略，將季度利潤的15%分配給比特幣。該策略可在USDT負債擴張、短期利率維持高位的前提下，將穩定幣利息收益轉化為BTC持續現貨需求，但同時也擴大了儲備金體系的市值計價風險敞口，成為評級與監管審查的核心。

據BDO 2025年Q3審計報告，Tether當時儲備金1812.23億美元、負債1744.45億美元，超額緩衝金67.78億美元，其中比特幣持倉估值98.56億美元（對應約8.63萬枚，占總儲備5.4%）。

結合鏈上數據與Q4購幣量，最終持倉達9.61萬枚，印證了其比特幣積累與盈利能力深度綁定的策略邏輯。

Tether 2025年美國公債持倉達1350億美元，USDT供應增長加速，公債殖利率的高低直接決定其購幣能力，核心公式為「每季度購BTC的數量=季度利潤的15%÷BTC價格」。

而BTC價格波動直接衝擊儲備緩衝，若BTC下跌30%將消耗約30億美元儲備，跌幅達80%則會耗盡全部緩衝金。

這一風險已引發第三方關注，2025年11月標普將Tether評級下調至「5（弱）」，理由是其儲備含比特幣等高風險資產及資訊披露缺口。

IMF同年12月報告也指出，穩定幣發行量兩年翻倍，儲備波動帶來宏觀金融風險，儲備構成與透明度已成監管核心。

從市場影響看，比特幣需求端已多元化。美國現貨BTC ETF年底資金流入波動劇烈，渣打銀行將BTC上漲歸因於ETF購買，同時下調2026年底目標價至15萬美元。

未來避險窗口下，BTC走勢將更敏感於ETF與Tether兩大資金來源的對沖效應。

目前Tether 2025 Q4審計報告尚未發布，其儲備明細與BTC估值更新將成市場重要關注點。

來源：金色財經

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