Centrifuge：2026 不進則退的RWA代幣化大時代

來源：Centrifuge；編譯：BitpushNews

過去一年，現實世界資產代幣化已從實驗階段邁入基礎設施構建階段。國庫基金、私人信貸策略、指數產品以及早期股權發行，已憑藉真實資本、受監管的結構和全球分銷渠道，遷移至公共區塊鏈上。

最初作為試點開始的事物，如今正在重塑資本市場——並非通過取代傳統金融，而是通過現代化金融工具的發行、結算和持有方式。

以下是 Centrifuge 團隊對代幣化市場未來走向的一系列前瞻性預測，揭示了對2026年代幣化的預期。

代幣化成為資產管理者的默認策略

到2026年底，代幣化將不再位於資產管理策略的邊緣。它將日益被視為一項核心營運能力。

資產管理者正圍繞其明確優勢進行調整：更快的結算速度、更廣泛的流動性、可編程的分銷以及直接接入全球鏈上資本的渠道。機構投資者談論代幣化的方式轉變已清晰可見：不再將其視為創新項目，而更多是關乎產品觸達範圍、效率和投資者准入的營運決策。

在供應側，市場已準備就緒。代幣化公債、股權和私人信貸已以受監管的結構並符合機構期望的方式在鏈上運作。框架、基金設計模式和技術標準已成熟到如此程度，以致推出鏈上產品不再需要從頭重建營運模式。

Centrifuge 在過去一年致力於將代幣化轉變為可重複的營運模式：提供經審計的組件、合規工具以及白標平台，使團隊能夠以更少的環節和更短的上線時間推出受監管的產品。

「2026年將成為代幣化資產的拐點：流動性場所趨於成熟，合規變得可編程，代幣化資產將受益於去中心化金融的全部潛力。加之監管的明確性，上鏈競賽將加速，到年底，前50大資產管理公司中將有超過50%制定代幣化戰略。」

—— Bhaji Illuminati，Centrifuge Labs 首席執行官

這一戰略轉變正轉化為市場頂層的承諾。在2026年，討論將果斷地從「為何代幣化」轉向「我們能以多快的速度部署」。

代幣化資產的效用驅動增長

代幣化發展的下一階段將由穩定性和實際效用驅動。

穩定幣首先驗證了該模式。這一始於加密原生基礎模塊的事物，正嵌入主流金融基礎設施中。它們為跨境支付和可編程現金流提供動力，機構可以將其與傳統投資組合一同管理。即使在更廣泛的市場波動期間，增長仍在持續，因為其實用性是真實存在的。

「穩定幣將整合到包括銀行、經紀商、信用卡、在線零售商等越來越多的應用中。」

—— Eli Cohen，Centrifuge Labs 首席法務官

現實世界資產遵循了相同的軌跡。在整個2025年，代幣化公債、固定收益和鏈上信貸穩步擴展，增強了市場對代幣化資產能伴隨真實需求而擴展的信心。那些歷史上需要傳統包裝的產品，如今可以在鏈上運作並獲得更廣泛的分銷。

「在持續加密市場波動的驅動下，RWA代幣將迎來繁榮，推動RWA總鎖定價值在2026年底前超過1000億美元。」

—— Jürgen Blumberg，Centrifuge Labs 首席營運官

隨著市場成熟，注意力自然轉向具有實際效用的代幣：那些可以被持有、轉移、用作抵押品，並整合到去中心化金融和機構營運工作流程中的資產。投機並未消失，但它不再是引力中心。

這正是 Centrifuge 構建的領域：將 RWA 作為功能性金融工具，嵌入鏈上和機構環境中。不僅僅是代幣化的風險敞口，更是真正在資本所在之處運作的基礎設施。

指數產品上鏈

指數產品代表了全球資本中最大、最保守的資金池之一。2026年，它們將以一種有意義的方式遷移至鏈上。

2025年首個在區塊鏈上獲得許可的指數基金標誌着一個早期拐點：機構基準可以原生地在鏈上運作。Centrifuge 與標普道瓊斯指數合作、基於其許可數據構建的「指數證明」框架表明，指數敞口可以在公共區塊鏈上存在，同時保持許可完整性、方法論的嚴謹性和監管合規性。

每天，指數提供商會發布官方成分的加密指紋。追蹤該指數的基金會生成自己的指紋，並能在不披露底層持倉的情況下證明其一致性。這是一項技術解鎖，創造了可驗證的證明：機構可以信任指數的複製，而基金管理人則能保持其機密性和競爭定位。

「指數提供商將上鏈，全球前10大提供商中80%將承諾採用鏈上指數證明概念。」

—— Jürgen Blumberg，Centrifuge Labs 首席營運官

在指數市場的規模下，即使是漸進式的採用也意義重大。這將使代幣化更接近投資組合構建的核心，而不僅僅是數字資產敞口。

代幣化股權加速超越價格敞口

股權是自然的延伸，但它們要求最高的門檻：明確的可執行性、股東權利、合規的轉讓控制、可信的市場結構。

通過原生代幣化股權模型，進展在2025年加速：股權直接在鏈上發行，而非通過合成資產或包裝器代表。其解鎖關鍵在於一種受監管的所有權模型，該模型擁有單一權威的股東記錄，保持鏈上記錄與簿記系統持倉同步。代幣化股權的行為必須像真正的股權，而不僅僅是價格敞口。

這種結構依賴於可執行的控件：身份驗證、允許名單、轉讓限制、託管選項，以及一個受監管參與者可以圍繞其構建的代幣標準。這也意味著接受營運現實：私鑰管理仍然是選擇自我託管持有者的安全模型的一部分。

Centrifuge 在美國證券交易委員會註冊的轉讓代理展示了這一實踐的具體樣貌：股權保持在證券監管範圍之內，同時獲得區塊鏈結算和可編程合規的優勢，並逐步支持全球投資者更廣泛的參與。

「更多加密項目創始人將通過代幣化股權（而不僅僅是發行代幣）來實現像傳統機構那樣的規模化。這一轉變標誌着加密行業從實驗性治理向持久公司結構的邁進。Caesar AI 在2025年與 Centrifuge 合作開創了先例，我們預計更多加密原生的創始人會效仿。」

—— Anil Sood，Centrifuge Labs 首席戰略官兼首席增長官

分銷渠道愈發重要

隨著代幣化走向成熟，成功與否不再僅僅取決於資產的發行，更取決於資產能夠在何處流動。

在鏈上發行已不再是主要挑戰。問題在於資產能否與現有的資金池整合，在投資者已持有部位的環境中運作，並在規模擴大時保持流動性。跨鏈可用性、可組合性和可靠的二級市場正成為基礎要求，而非差異化優勢。

路徑是清晰的：將傳統資產引入可編程市場，如果其基礎設施能夠支持與底層資產綁定的合規要求、轉讓規則和可靠工作流程，就能擴大觸達範圍並改善資本形成。

這也是代幣化技術棧整合的領域。機構不希望為身份驗證、合規、智能合約和結算建立十套相互競爭的系統。他們希望圍繞能夠標準化的軌道來運作。並且，他們越來越傾向於購買而非自建。

「機構現在將代幣化視為一個數兆美元的市場，而非試點項目。2026年，合作將轉向收購，銀行、資產管理公司和交易所將行動起來，以擁有關鍵的、DeFi原生的代幣化基礎設施，而非在內部自行構建。」

—— Anil Sood，Centrifuge Labs 首席戰略官兼首席增長官

Centrifuge 的關注點始終如一：受監管的發行框架、經審計的組件以及讓 RWA 存在於已有需求之處的分銷模式。

代幣化達到臨界規模

在過去一年中，Centrifuge 彌合了機構要求與鏈上能力之間的差距。2026年及以後，資產管理者將不再詢問是否要進行代幣化。他們將決定首先推出哪些產品、部署在哪些鏈上、優先考慮哪些分銷渠道。基礎設施已準備就緒。監管清晰度正在提高。

他們擁抱代幣化，並非因為這是一種創新。真正驅動力在於：市場需求切實存在，競爭對手已然行動，投資者期待布局，技術軌道鋪設完成——繼續迴避反而會成為發展的阻礙。下一輪代幣化浪潮，將不再需要任何說服。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。