美股觀望情緒加劇，利率政策不確定性影響全球經濟與企業信心

在聯準會即將公布利率決策的前夕，美股主要指數顯示出觀望情緒，投資者暫停大額押注，導致道瓊工業指數小幅上漲近0.2%，而那斯達克綜合指數和標普500指數則出現小幅下跌[1]。同時，輝達 (NVDA-US) 的股價波動受到美國對中國AI晶片出口政策影響，川普政府的決策允許輝達向中國出口H200高階人工智慧晶片，這一轉變引發市場對美國科技政策的質疑，並可能影響台灣與稀土談判的動向[2]。分析師指出，若聯準會政策受到政治因素影響，市場對降息的看法可能會隨之改變，顯示出當前市場環境的不確定性與風險。

隨著全球金融市場對央行政策的看法發生顯著變化，交易員們逐漸認為貨幣寬鬆的動能將放緩，甚至可能轉向升息。這一趨勢在歐洲央行和澳洲央行的最新表態中得到了印證，施納貝爾和布洛克均暗示短期內不會降息，市場對升息的期待逐漸升高[3]。相對而言，美國聯準會的降息看法則變得更加保守，儘管鮑爾可能在即將召開的會議上推動降息，但內部對於降息的意見分歧，及政府停擺導致的數據延遲，讓市場對未來政策的走向充滿不確定性[4]。這一系列的政策信號不僅影響了市場對利率的重新定價，也可能對全球公債殖利率造成深遠影響，顯示出各國央行在應對通膨壓力和經濟增長放緩之間的微妙平衡。

美國小型企業在11月的信心指數回升至99，顯示出對未來銷售的樂觀展望，並計畫增加人力需求。然而，通膨壓力依然存在，34%的企業已調高價格，顯示出對整體經濟的看法仍偏保守[5]。同時，美國對中國的進口訂單大幅減少近兩成，反映出企業對未來經濟情勢的謹慎，尤其是在不確定的關稅政策影響下，進口量雖然仍為歷史第四強，但對中國商品的需求顯著疲弱[6]。在日本，日銀總裁植田和男暗示升息的可能性增加，市場對於12月的利率決策充滿期待，政策利率預計將上調至0.75%，這將是自1995年以來的最高水準，顯示出日本經濟在通膨目標上有所進展[7]。此外，全球AI需求驅動下，記憶體市場出現供應危機，專家指出記憶體價格將持續上漲，這一現象引起高盛和摩根士丹利的關注，並對美光的業績表示樂觀[8]。整體而言，儘管小企業信心回升，但面對通膨和貿易不確定性，市場仍需謹慎觀察未來的經濟走向。