AI應用滲透率僅10%！美股漲多回檔非警訊 貝萊德看好科技股有3大支撐力道

近期美股市場頻頻出現震盪拉回，讓部分投資人擔心 AI 類股估值偏高，貝萊德投信認為，AI 應用層面的市場滲透率僅 10%，仍有極大的上漲力道，這波修正實屬漲多後的「健康回檔」，基本面並未轉弱，加上美股有三大關鍵支撐，AI 還未來到最具爆發力的主升段，後市可期。

貝萊德 iShares 安碩標普 500 卓越 50 ETF (009813-TW) 經理人楊貽甯分析，從 AI 應用層面來看，目前市場滲透率僅約 10%，距離通常被視為成長趨緩的 30% 關卡仍有極大差距，且美國企業整體固定資產投資占 GDP 比重也維持在歷史平均，並未出現過熱訊號。同時，目前美國科技股本益比約 32 倍，遠低於科技泡沫時期的逾 50 倍，顯示整體估值仍相對健康。

楊貽甯進一步指出，美股後市將由三大關鍵支撐力道推動。

其一，資金動能強勁，企業在財報季後啟動庫藏股，加上外資自四月以來持續加碼美股，持有比重創下 18% 的新高。

其二，聯準會的政策空間，儘管降息時點可能延後，但在美國財政負擔沉重、就業市場轉弱的背景下，聯準會後續仍有降息操作的空間，目前利率期貨顯示 2025 年 12 月降息機率已拉高至八成，有利風險資產表現。

其三，企業基本面穩健，標普 500 企業第三季財報中，高達 83% 盈餘優於預期，淨利率達 13.4%，體現美國企業在成本壓力下仍展現強勁韌性，其中又以科技、公用事業和金融族群成長最為顯著。

在投資布局方面，楊貽甯建議台灣投資人應適度提高海外配置，以拉升整體組合的表現，而美股無疑是首選市場。長期觀察，美股企業獲利在過去 25 年累積成長逾 300%，使美股能長期領先全球主要市場。

其中，AI 八巨頭：輝達、微軟、蘋果、亞馬遜、Alphabet、Meta、博通和特斯拉，不僅是當前獲利成長的核心引擎，更是支撐美股持續走強的關鍵力量。

009813 前十大投資標的 （2025.11.30)

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