中國11月製造業活動持續萎縮！PMI跌至49.2、經濟放緩趨勢加深

中國 11 月製造業活動雖略有改善，但仍維持在萎縮區間，連續下滑的態勢創下新紀錄，顯示中國經濟放緩持續加深。

根據《彭博》報導，中國官方製造業公布採購經理人指數（PMI）為 49.2，連續第八個月低於 50 的榮枯分界線。《彭博》調查的經濟學家預測中位數為 49.4。

中國國家統計局週日（30 日）表示，建築業和服務業的非製造業活動指數達到 49.5，此前 10 月曾微升至 50.1。這是該指數近三年來首次出現收縮，主要受到房地產和住宅服務行業疲弱的影響。

這些數據為中國在 11 月的表現提供初步跡象。受全球貿易波動與投資下滑影響，本季度工業產值增速為今年以來最小；出口也意外收縮，主要因對美出貨持續低迷，全球需求難以彌補缺口。

雖然中美關係上月在南韓的首腦會晤後暫時降溫，雙方達成短暫休兵，但關於稀土出口等關鍵議題仍未敲定，協議的脆弱性依舊明顯。

與此同時，中國與日本近期的外交摩擦增加外部不確定性，市場關注中國是否會採取經濟反制措施。

除了地緣政治壓力，國內需求亦乏力。10 月零售銷售已連續 五個月放緩，是自新冠疫情封控以來最長的減速期，拖累工廠訂單與企業信心。

儘管經濟下滑趨勢明顯，中國方面並未急於推出更多刺激。由於今年「約 5%」的全年成長目標看似可達成，決策層態度更趨審慎。

自 9 月下旬以來，中國已投入 1 兆元人民幣刺激資金，包括動用地方政府結餘債額以擴大投資與償付欠款，以及向政策性銀行提供新增資金帶動投資。

展望未來五年，中國已明確表示，科技與製造業將持續是核心優先事項，同時承諾「顯著提高」消費在國民經濟中的占比。今年以來，淨出口占中國 GDP 成長近三分之一。

中國上季度的經濟增長放緩，降至一年來的最低速度。分析人士預計，經濟將進一步放緩，預測本季度增長將創下自 2022 年最後三個月以來的最弱，當時中國正接近結束清零防疫封控。

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