中美貿易緊張緩解，科技監管與銅價看漲影響市場信心

習近平與川普的電話會談再次引發市場關注，雙方討論降低關稅及穩定經貿關係的可能性，顯示中美貿易緊張局勢或有緩解跡象[1]。同時，美股在科技股的帶動下開盤走高，市場對聯準會降息的看法提升，然而經濟數據的公布將成為影響市場走勢的關鍵因素，特別是在企業招聘放緩的背景下，經濟動能的疲弱可能成為未來支出的隱憂[2]。這些因素共同影響著投資者的信心與市場的整體走向。

美國商務部長盧特尼克提出將科技監管與鋼鋁關稅談判掛鉤，要求歐盟放寬數位法規以換取關稅減免，這一策略使歐盟面臨經濟利益與監管主權的兩難[3]。此外，前 GitHub 執行長 Thomas Dohmke 加入新創公司 Apiiro，專注於監控 AI 生成程式碼的安全性，以應對日益增長的資安風險，並已成功籌集超過 1 億美元資金[4]。這些動態顯示出科技與貿易政策的交織影響，企業在遵循監管的同時，也需加強資安防護，以應對全球市場的挑戰。

瑞銀指出，由於全球銅礦供應中斷，銅價將在明年持續上漲，並在2026年達到每公噸13,000美元，供應缺口將擴大至407,000公噸，顯示出電動車及再生能源需求的強勁推動力[5]。同時，AI領域競爭加劇，Salesforce執行長貝尼奧夫對Google的Gemini 3讚譽有加，並表示已棄用ChatGPT，這顯示出大型語言模型的技術進步和市場重塑[6]。這些趨勢不僅影響相關產業的供需格局，也提醒投資者需密切關注資源配置及科技創新帶來的市場機會。

根據美國商業經濟學家協會 (NABE) 的分析，明年美國經濟將小幅成長2%，主要受益於個人支出和商業投資的增長，但新進口關稅可能成為下行風險，影響經濟增幅約0.25個百分點[7]。同時，歐美之間的關稅談判陷入僵局，歐盟官員擔心美國可能擴大鋼鋁關稅至400項商品，這將對雙方貿易協議的穩定性造成威脅[8]。在此背景下，市場對於美國經濟的未來走向充滿不確定性，尤其是關稅政策的變化可能對企業投資和消費者信心造成影響，進一步影響經濟增長的可持續性。

上週全球股市因對AI評價過高的疑慮及美國聯準會降息觀點分歧而走弱，台股淨賣超達46.38億美元，成為亞洲市場賣壓最重的地區，科技股尤為受創[9]。同時，KKR高層警告AI與資料中心市場過度繁榮，投資失敗風險上升，並制定避開高風險資產的策略，顯示市場對AI基礎設施的信心正受到考驗[10]。在避險情緒升溫的背景下，固定收益型ETF錄得淨流入，顯示投資人對未來市場的不確定性持謹慎態度。整體而言，全球經濟與企業獲利基本面仍顯示穩健，但市場需警惕AI投資的潛在風險。

南僑 (1702-TW) 在第三季出現虧損，顯示中國市場消費力低迷影響其營運，未來將重點開拓東南亞市場，期望在2026年翻轉業績[11]。同時，Meta Platforms面臨美國參議員要求調查其從詐騙廣告中獲利的指控，預計2024年約10%營收來自非法廣告，顯示其在廣告安全管理上的挑戰[12]。這兩個案例反映出企業在全球市場中面臨的風險與機遇，尤其是在監管環境日益嚴格的背景下，企業需加強風險管理與市場策略以應對挑戰。