美股回調明顯但仍有反彈機會！標普500下跌5.1%、年底「聖誕老人行情」可期

美股近期出現劇烈波動，標普 500 指數自 10 月底歷史高點下跌 5.1%，創下自四月以來盤中波動最大的一日。然而，《巴隆周刊》指出，雖然跌幅明顯，但美股尚未完全向空頭投降，年底仍存在反彈潛力。

《巴隆》表示，歷史上，12 月通常是美股表現最為強勁的月份，部分原因在於所謂的「聖誕老人行情」。

此外，減稅政策利好、投資者對明年初聯準會降息的押注，以及油價下跌，都可能進一步提振市場信心。

根據《巴隆》，當市場中最具價值的公司公布超預期盈利，並釋出強勁短期需求展望時，股市通常不會大幅下跌。

同樣，經濟數據顯示就業持續增長，但又未引發通膨擔憂時，股市也通常保持穩定。

然而，週四（20 日）美股的劇烈波動打破了這些常規，引發市場廣泛關注。

據高盛統計，週四是自今年四月以來美股盤中波動最大的一天，也是過去 75 年中僅有的 8 個「高開 1% 卻收跌」的交易日之一。

標普 500 指數自十月底的歷史高點已下跌 5.1%，距離回調（通常定義為下跌 10%）已達半程。

投資者信心受考驗

盛寶銀行投資策略師 Ruben Dalfovo 指出：「這次下跌的感覺與以往不同，因為它出現在 AI 利好消息傳出之時。」

他補充道：「主要公司的強勁財報與樂觀指引，依然未能推動股價持續上漲，這通常代表著市場持倉與預期已過熱。」

輝達 (NVDA-US) 週三（19 日）公布第三季度業績超出預期，並釋出短期需求樂觀展望，短暫緩解了市場對 2026 年前 AI 支出放緩的擔憂。

然而，投資者似乎從輝達執行長黃仁勳的樂觀預期中，解讀出公司正更專注於搶占 AI 市場，而非控制成本或維持健康資產負債表的訊號。

科技股遭拋售，波動率飆升

《巴隆》指出，隨著聯準會可能要等到明年 1 月才重啟降息，AI 投資的估值邏輯需重新審視。

科技板塊的拋售速度反映出這一現象，納斯達克綜合指數從早盤高點到收盤暴跌逾 1000 點，芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）也持續飆升，目前已達四月以來最高水準。

分析顯示，截至年底，標普 500 指數每日波動幅度可能達 1.6%，約每天 106 點。

此外，比特幣近期崩盤加劇市場不確定性。這一全球最大加密貨幣自十月初高點已下跌超過 34%，本月跌幅更超過 25%。

劇烈價格波動可能觸發加密貨幣交易所的追加保證金要求，迫使投資者出售流動性較高的資產（多為科技股）以籌措現金，平倉壓力至週五開盤仍在市場中持續發酵。

年底反彈仍有可能

目前美股已跌破 50 日均線等關鍵技術指標，短期內缺乏重大利好消息支撐，年底反彈挑戰重重。

不過，《巴隆》也指出，歷史數據顯示 12 月往往是美股表現最強的月份之一，「聖誕老人行情」常在年底最後幾個交易日推動指數上揚。

假日消費數據亦顯示樂觀，購物者預計在感恩節至聖誕期間消費約 1 萬億美元，創下新高。

此外，減稅政策利好、對明年初聯準會降息的押注，以及油價下跌，都可能進一步提振市場情緒。

然而，市場仍可能經歷震盪，投資者需保持謹慎。