美股科技股分歧加劇，沃爾瑪增長強勁，AI市場挑戰顯現

沃爾瑪 (WMT-US) 第三季財報表現亮眼，營收達1,795億美元，超出市場預期，並上調全年展望，顯示其在電商及高收入客群的強勁增長[1]。與此同時，羅斯柴爾德集團分析師則下調亞馬遜 (AMZN-US) 和微軟 (MSFT-US) 的評級，指出市場對AI投資回報的高估，並強調AI與雲端1.0模式的成本差異可能影響未來成長[2]。這一系列動態反映出市場對於科技股的分歧看法，沃爾瑪的成功策略與亞馬遜、微軟面臨的挑戰形成鮮明對比，顯示出在不確定的經濟環境中，企業需靈活調整策略以維持競爭力。

Alphabet (GOOGL-US) 今年股價上漲55%，成為美股七雄中表現最佳的公司，這主要得益於AI產品的進展及雲端業務的成長，並吸引巴菲特在第三季大舉增持49億美元的股份[3]。然而，Alphabet目前的本益比已達25倍，接近歷史高點，市場對其未來表現的信心仍需依賴AI產品的實際成果[3]。另一方面，特斯拉 (TSLA-US) 的2018年薪酬方案在法院上訴中若失敗，將面臨高達260億美元的會計費用，這可能會侵蝕未來兩年的獲利，並對股東權益造成稀釋[4]。馬斯克的最新薪酬方案設有高門檻獲利目標，若觸發將引發數十億美元的股票薪酬費用，進一步影響投資人對特斯拉的價值評估，顯示出市場對於科技股的估值與獲利能力的雙重挑戰。

中日關係因日本首相高市早苗將台灣衝突與日本安全連結而緊張，中國隨即對日本採取多項措施，包括暫停海鮮進口及升級旅遊警示，但尚未啟動稀土出口管制，專家分析短期內北京不太可能使用稀土作為施壓工具，然而若局勢升級，中方可能擴大對日本商品的限制[5]。同時，輝達 (NVDA-US) 公布的第三季財報顯示營收達570.1億美元，增長62%，超出市場預期，激勵整體AI概念股上揚，顯示市場對科技股的信心回升[6]。渾水資本執行長Carson Block則指出，當前並不適合放空大型科技股，並警告被動式交易已削弱價格發現能力，這使得投資者在科技股上仍需謹慎[7]。此外，超微 (AMD-US) 與韓國ADAS軟體業者STRADVISION的合作，將推進自動駕駛技術的發展，顯示AI驅動的技術在汽車領域的重要性日益提升[8]。整體市場在科技創新與地緣政治的交織下，展現出複雜而動態的發展趨勢。