郭凡禮：如何在ppp項目中為民資保駕護航

近期，廣東省財政廳、廣東省發展改革委、中國人民銀行廣州分行《關於在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式的實施意見》公布。《實施意見》旨在充分發揮市場在資源設定中的決定性作用，加快政府職能轉變，創新財政投融資機制，推廣運用政府與社會資本合作模式，即ppp模式，引導和鼓勵社會資本參與公共服務供給，改革創新公共服務供給機制和投入方式。

ppp項目對促進經濟發展意義重大

中投顧問董事、研究總監郭凡禮表示，除了廣東，各地政府都在積極推行ppp項目，其已經儼然成為地方政府發展基礎設施建設的“救命稻草”。今年我國經濟雖然已逐漸企穩，但增速依然較為緩慢，風險較大。尤其是今年6月中旬出現股災之后，我國金融系統受到較大沖擊，至今股市仍處於震盪期中。為了促進經濟發展，政府實施了積極的財政政策，但這使得財政收入增速有所放緩，上半年財政收入增速6.6%，較2014年同期下降了4.6個百分點，同時我國地方債務危機還有較大隱患。目前國家“一帶一路”、“長江經濟帶”等經濟戰略正在初級發展階段，各地基礎設施建設需大規模上馬，但基於當前財政現狀，政府難以直接向基礎設施項目投入大量資金。

吸引民資成為了當前盤活基礎設施建設的最佳方式，而ppp項目無疑是吸引民資的最佳途徑。ppp模式將部分政府責任以特許經營權方式轉移給民營企業，政府與社會主體建立起“利益共用、風險共擔、全程合作”的共同體關係。在此過程中，政府的財政負擔得以減輕，民營企業的投資風險可以減小。ppp模式當前受到了國家高度重視，上半年財政部力推了30個ppp示范項目。

ppp項目推行存在較大困難

但值得注意的是，ppp項目目前發展尚存在較大困難，民資參與的積極性並不高，ppp項目的實際簽約率不足20%。造成這一局面的原因主要是，首先，ppp模式2014年才受到市場較大關注，對其運作方式充分了解的民資並不多，許多民資尚處於觀望階段，同時，大部分ppp項目對民資的要求較高，能夠達到標準的民資較少；其次，ppp模式在管控層面上存有標準不統一的現象，財政部、發改委都有權對其進行管控，然而目前兩部門在具體執行上有一定差別，如財政部明確規定，“本級政府所屬融資平臺及其他控股國有企業”不得成為ppp項目實施單位主體，而發改委並沒有對此作出明確規定。最後，政府與市場的職能界限不清，以政府為主導的項目，很多都缺乏嚴格的可行性研究，盈利能力受到民資質疑。

ppp項目看似能夠促成政府和民資的共贏，但是如果在法律層面、執行層面沒有相應的支撐，民資將存有較大風險，畢竟在政府與民資合作中，民資處於弱勢地位，而且ppp項目周期長、投資金額大，一旦風險爆發，民資將面臨較大損失。如何為民資保駕護航成為了ppp項目穩健發展的重中之重。如果不能為民資提供較好的保護，ppp項目的可持續性發展將受到嚴重威脅。

需要為ppp項目提供良好的政策基礎

為了提高民資投資的安全性，第一，應加速政府職能的轉型，避免政府集運動員與裁判員於一身的角色錯位，否則將導致民資十分被動；第二，需統一管控口徑，在執行層面達成一致，否則將由於標準不一，出現較高的摩擦成本；第三，完善ppp項目的退出機制，當前ppp項目投資規模較大，投資周期較長，且多是非標準化和非證券化項目，這使得民資風險不易轉移，政府可以鼓勵ppp項目標準化發展，並豐富ppp項目的退出途徑。

目前，政府對實體經濟側重力度升級，民資的需求量較大，ppp項目順利發展對促進經濟發展至關重要。政府應該致力於去除民資疑慮，為民資投資安全性提供良好的政策環境，同時積極將ppp項目標準化，提高其流動性。事實上，對於民資而言，一些基礎設施建設投資項目的吸引也較大，只要投資環境較好，運作模式較穩定，民資的積極性勢必大有提升。