美股迎三周年多頭，AI熱潮與地緣政治風險交織， 投資人情緒謹慎

美股在2023年迎來三周年多頭里程碑，標普500指數自2022年10月觸底以來反彈超過89%。根據CFRA Research，歷史上多頭行情進入第三年後平均漲幅可達213%，且第四年仍具潛力，平均漲幅約12.7%[1]。Oppenheimer分析師指出，若持續超過四年，平均漲幅可達20%。目前市場未見典型警訊，推動因素包括人工智慧投資熱潮及企業獲利穩定，但仍需警惕AI泡沫及政府關門風險等不確定性[1]。此外，美國總統川普將於本周五與烏克蘭總統澤倫斯基會面，討論可能的軍援升級，特別是向烏克蘭轉讓「戰斧」巡弋飛彈的計劃，這一舉措旨在對俄羅斯施加新壓力，並加速和平進程，顯示出地緣政治風險對市場的潛在影響[2]。在此背景下，投資人需為可能的市場震盪做好準備，特別是在多頭行情持續的情況下。

在拉斯維加斯舉行的 AI World 大會上，甲骨文 (ORCL-US) 成為市場焦點。儘管雲端業務預期營收增長17%，但毛利率下滑至68.4%引發獲利能力疑慮，市場分析師警告若AI需求降溫，甲骨文高估值可能面臨調整壓力[3]。同時，輝達 (NVDA-US) 宣布Meta (META-US) 和甲骨文將採用其新一代Spectrum-X技術，提升AI資料中心運算效率，顯示資料中心正轉型為「超級AI工廠」[4]。儘管面臨挑戰，多數分析師仍看好AI趨勢能支撐甲骨文的長期成長，未來市場對其表現的關注將持續升溫。

博通 (AVGO-US) 最近澄清其所謂的「神祕 100 億美元客戶」並非 OpenAI，而是其他大型科技公司如 Google (GOOGL-US)、Meta (META-US) 和字節跳動，顯示出AI基礎設施需求的快速成長[5]。同時，美國總統川普與中國國家主席習近平的貿易談判陷入僵局，雙方互相指責，市場對此反應相對平靜，顯示投資人對緊張局勢的看法較為謹慎[6]。不過，川普對中國的立場有所軟化，促使美股主要指數開高，標普500指數上漲1.3%[7]。另一方面，植物肉製造商 Beyond Meat (BYND-US) 股價暴跌逾60%，因其宣布提前結清可轉換債務，導致股東持股遭嚴重稀釋，顯示出市場對該公司未來的信心大幅下降[8]。整體而言，市場在面對貿易緊張與企業財報季的雙重挑戰下，情緒顯得謹慎而不安。