機構靠比特幣賺翻！華爾街加碼：兆美元資金擬配2%-4%加密幣？

2024 年美國證券交易委員會（SEC）批准比特幣現貨 ETF，被視為加密貨幣歷史上的分水嶺。不到兩年時間，此決策不僅徹底改變了市場格局，更為華爾街的金融巨頭們帶來了驚人的回報。如今隨 ETF 的巨大成功得到驗證，一場更為龐大的資本遷徙似乎正在醖釀之中。以摩根士丹利（Morgan Stanley）為首的頂級投行，正悄然為其管理的數萬億美元資產開啟一扇通往加密世界的大門。

要理解華爾街態度的轉變，首先必須看到比特幣現貨 ETF 所創造的財富效應。其中，資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）推出的 iShares 比特幣信託（IBIT）無疑是全場最耀眼的明星。

數據顯示，IBIT 自 2024 年 1 月推出以來，其資產管理規模（AUM）已逼近 1000 億美元大關。更令人咋舌的是，它憑借每年超過 2.44 億美元的管理費收入，已成為貝萊德旗下最賺錢的 ETF 產品。這一成就，甚至超越了那些運營長達 25 年、管理資產規模數倍於己的傳統明星基金，例如追蹤標普 500 指數的 IVV。

IBIT 的成功不僅體現在盈利能力上。它吸引資金的速度也創下了歷史紀錄。例如，在 2025 年 10 月的第一周，所有比特幣現貨 ETF 單周淨流入高達 32 億美元，其中 IBIT 獨佔 17.8 億美元。10 月 6 日單日，ETF 市場更迎來了 11.9 億美元的淨流入，這是自 7 月以來的首個 “十億美元日”。這種驚人的吸金能力，直接將比特幣價格推向了 12.5 萬美元以上的歷史新高，也向整個金融界證明：市場對合規、便捷的比特幣投資渠道，存在著真實且巨大的需求。

華爾街的共識

貝萊德的成功像一顆投入平靜湖面的巨石，激起了整個華爾街的漣漪。投資銀行巨頭摩根士丹利迅速做出反應，其全球投資委員會（GIC）發佈了一份具有里程碑意義的報告，正式建議將加密貨幣納入客戶的資產配置版圖。

這份指引極具分量，因為 GIC 為旗下約 16000 名理財顧問提供策略指導，這些顧問管理著總計高達 2 萬億美元的客戶資產。報告的核心建議如下：

• 積極型投資組合（Opportunistic Growth）：建議配置最高 4% 的加密貨幣。
• 平衡成長型投資組合（Balanced Growth）：建議配置最高 2%。
• 保守型及收益導向型投資組合：則建議維持 0% 配置。

報告中，摩根士丹利將比特幣形容為 “稀缺資產，類似於數字黃金”，承認其在多元化投資組合中的長期價值。這標誌著比特幣在頂級投行眼中，已從純粹的 “投機品” 轉變為可供配置的 “價值資產”。

Bitwise 執行長 Hunter Horsley 將此舉形容為 “巨大的突破”，他表示：“我們正在邁入主流時代。” 若以摩根士丹利管理的 2 萬億美元資產估算，即便只有一小部分客戶採納 2% 至 4% 的建議，也意味著可能有高達 400 億至 800 億美元的增量資金湧入加密市場。

摩根士丹利的立場並非孤例，華爾街似乎正在形成一種 “加密共識”：

• 貝萊德（BlackRock）：先前表示，1% 至 2% 的比特幣配置 “合理”。
• 富達（Fidelity）：研究指出，2% 至 5% 的配置能在牛市中顯著提升整體回報。
• Grayscale：其模型分析顯示，最佳配置比例約為 5%。

就連長期對加密貨幣持反對態度的先鋒集團（Vanguard），近期也傳出正在重新評估其禁止客戶交易比特幣 ETF 的政策。華爾街的風向，顯然已經變了。

華爾街的集體轉向並非偶然，其背後是深刻的宏觀經濟動因和市場邏輯。

首先是全球範圍內日益盛行的 “貶值交易”（Debasement Trade）。隨著美國政府持續的財政刺激與聯准會的降息預期，市場對美元的長期信用產生疑慮，“去美元化” 的趨勢正在發酵。Citadel 證券的肯恩 · 格里芬（Ken Griffin）警告，投資者正掀起規避美國主權風險的浪潮。在這種背景下，黃金價格突破 4000 美元 / 盎司，全球央行持有的黃金價值首次超過美國公債。

比特幣，因其固定的供應量和去中心化的特性，被視為 “數位黃金”，成為這場對抗貨幣貶值的交易中的另一位主角。資金從美元資產中流出，尋求黃金、比特幣這類稀缺資產作為避風港，已成為一種顯著趨勢。

其次，傳奇投資人的公開背書也起到了推波助瀾的作用。對衝基金巨擘保羅 · 都鐸 · 瓊斯（Paul Tudor Jones）近期重申，在一個 “財政不斷擴張的世界” 里，比特幣的固定供應使其比黃金更具優勢。他透露自己的投資組合中仍保有 “個位數” 百分比的加密貨幣曝險，並認為當前市場類似 1999 年網絡泡沫破裂前的爆發式增長階段，股市和風險資產仍有巨大上漲空間。

儘管黃金大多頭 Peter Schiff 對此提出異議，認為黃金的強勢預示著衰退而非繁榮，但瓊斯的觀點無疑為機構投資者提供了強大的信心支持。

從貝萊德 IBIT 的巨大成功，到摩根士丹利正式將 2%–4% 的加密貨幣配置寫入投資指南，再到背後深刻的宏觀避險邏輯，一個清晰的圖景正在浮現：加密貨幣，特別是比特幣，正從過去被視為高風險的邊緣資產，轉變為現代投資組合中一個不容忽視的戰略組成部分。

華爾街的行動傳遞了一個明確的信號：對於能夠承受波動性的投資者而言，問題已不再是 “是否應該配置加密貨幣”，而是 “應該如何配置”。隨著兆美元的傳統資金開始認真審視這一新興資產類別，加密市場的下一輪結構性變革，或許才剛剛拉開序幕。