台股

記憶體的漲價時代拉回繼續追蹤!

運達投顧-黃培碩分析師2025-09-30 19:00

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近期盤面的焦點為漲價為王，輪動的都是具備漲價題材的個股，此時需要留意經濟學理的供給與需求面，驅動因素的結構為何，記憶體屬於供給減少，但需求不變，因此記憶體的操作就要去觀察報價何時恢復正常! 若報價開始達到供需平衡，就要當心股價後期走勢

一、近期狀況總覽

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需求強勁
- AI / 雲端運算需求急速上升，讓 DRAM、NAND 特別是高頻寬記憶體（HBM）需求增加。
- 資料中心、大型伺服器與企業級 SSD（eSSD）訂單增加。
供應偏緊 / 產能調整
- 傳統 DRAM（像是 DDR4）與一些 NAND 世代的產能被轉到生產 HBM 或者新世代記憶體上。原本預計停產／淘汰的 DDR4 被延後 EOL（end-of-life），因為價格上漲與需求未消退。
- 部分原廠（如三星、SK 海力士、美光等）降低某些舊世代記憶體或低階 NAND 的投資或擴產速度。這造成舊世代記憶體供給短缺。
價格上漲的幅度與範圍
- NAND 漲價預期延續到第 4 季，特別是 eSSD（企業級 SSD）漲幅最強，季增約 5-10%。
- DRAM 漲價也很明顯，DDR4 的合約價預期有供給缺口（10-15%），出售價格在第三、第四季開始上漲。
台灣記憶體廠受到正面影響
- 像南亞科（2408-TW）、華邦電 (2344-TW)、旺宏(2337-TW)、群聯(8299-TW) 等，在股價與獲利預期上受到漲價與供不應求的雙重加持

產品類型	漲價情況	核心原因
DDR4（傳統 DRAM）	漲幅明顯，合約價、現貨價都有上升；預期供給缺口延續到 2026 年。	EOL 計畫延後 + 大型廠轉往新／高階記憶體；舊世代需求仍在；產能被調整。
DDR5 / 新世代 DRAM	雖然需求強，但漲價力度比 DDR4 略低；部分因為已是主流投入方向，產能較多可配置。外資預測 DDR5 第四季漲幅約 9%。	因為新世代記憶體投入大，廠商已有預期與準備，但仍要滿足 AI / data-center 的高規格需求。
NAND Flash / eSSD（企業級 SSD）	eSSD 的漲價預期最強，季增 5-10%。高密度 / 高效能 NAND（比如用於資料中心或 AI 儲存應用）需求暴增。	主要原因有：資料中心用儲存 + SSD 替代 HDD 的趨勢 + 雲端／AI 邊緣應用拉動 + NAND 投資／擴產比較保守。
高頻寬記憶體（HBM）	廠商為了滿足 AI 運算需求投入拉高，競爭與需求雙重推升價格與供給優先級。雖然對中小型 / 舊型用途不一定直接用到多，但其影響會間接造成其他產品因為產能被轉用而更缺。

台廠與台股受惠情况

台灣許多記憶體相關公司因為上述因素，股價大漲（例如南亞科（2408-TW）、華邦電 (2344-TW)、旺宏 (2337-TW)、群聯 (8299-TW)），漲幅常見在幾十％以上。
這些公司在 DDR4 / NAND 的舊世代或中階世代產品中具有競爭力，且能填補大廠因轉向新記憶體／高階記憶體而造成的供給缺口。

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