全球市場面臨黃金價格新高與中美貿易談判挑戰，投資者需謹慎評估風險與機會

隨著黃金價格屢創新高，投資者面臨是否拋售的抉擇。Gabelli黃金基金的專家強調在去美元化及美國債務上升的背景下，持有黃金仍具意義，儘管瑞銀建議將黃金配置控制在5%以下以降低機會成本[1]。市場對美國聯準會降息的期待上升，10年期美債殖利率的穩定性成為關鍵，若通膨預期不穩，降息的風險亦隨之增加[2]。這些因素共同影響著資本市場的走向，投資者需謹慎評估資產配置策略。

中美第四輪關稅談判即將於西班牙展開，重點將集中於美方的單邊關稅措施及TikTok等議題。若能達成共識，將有助於緩解經貿摩擦，穩定全球產業鏈[3]。同時，美國計劃對G7盟友施壓，對中國和印度購買俄羅斯石油徵收高達100%的關稅，以促使俄羅斯結束對烏克蘭的戰爭，這一系列制裁措施可能會影響全球能源市場及供應鏈的穩定性[4]。在此背景下，市場對中美經貿關係的未來走向及其對全球經濟的影響持續關注。

瑞銀 (UBS) 上調黃金價格，預計到2025年底金價將升至每盎司3,800美元，主要因美國經濟數據低於預期，影響聯準會政策，推動實質利率下滑，並預測央行黃金購買將達900-950公噸[5]。同時，OpenAI與微軟(MSFT-US)的營收分享比率將從20%降至約8%，預計將為OpenAI帶來超過500億美元的額外收入，顯示其商業模式的潛力[6]。這些動態反映出市場對於資產配置的重新評估，尤其是在科技與貴金屬領域的交互影響下，投資者需密切關注政策變化及其對市場的潛在影響。

國巨 (2327-TW) 宣布以每股 229.8 元收購茂達 (6138-TW) 的消息，激勵股價漲停，顯示市場對於此項公開收購的正面評價，認為將提升國巨的市場競爭力及整體業務整合效益。與此同時，法國的主權債信評遭惠譽降至歷史新低 A+，反映出其政治及財務挑戰，可能引發債市拋售風險，儘管對主要銀行影響有限，卻顯示出歐洲市場的不穩定性，投資者需謹慎評估風險與機會[7][8]。

若美國仿效土耳其的貨幣政策，可能引發停滯性通膨。Gavekal 策略師 Will Denyer 指出，若聯準會在 2026 年重視就業目標，將面臨類似挑戰，尤其是減稅政策將加劇通膨壓力，建議投資人轉向短天期美債及抗通膨資產[9]。同時，台股在台積電 (2330-TW) 和鴻海的推動下，創下 25541 點的新高，顯示出科技股的強勁動能，並連續三周收紅，反映市場對半導體產業的樂觀情緒[10]。

馬斯克的 xAI 裁減至少 500 名員工，顯示其在 AI 領域的精簡策略，尤其是對 Grok 聊天機器人的開發影響深遠[11]。此外，在中美貿易戰中，中國將美國大豆視為談判籌碼，導致美國農民面臨出口困境，轉向巴西市場以尋求新出路[12]。這些動態反映出科技與農業領域在全球市場中的競爭與調整，未來將影響相關產業的發展方向及策略。