地方財政增長與川普貿易政策挑戰並存，科技股受青睞，亞洲加密貨幣投資上升

明年中央統籌分配稅款將達8841億元，較今年成長89%，其中台北市獲配1149億元居首，顯示地方財政的強勁增長[1]。亞太地區家族辦公室數量自2019年以來激增六倍，顯示出對私募股權和房地產的強烈投資興趣，預計到2030年將面臨5.8兆美元的財富轉移[2]。這些趨勢不僅反映了地方政府在財政資源分配上的優勢，也顯示出高淨值個人對資產配置的重視，未來將進一步影響市場資金流向及投資策略。

美國政治局勢再度升溫，川普陣營針對美聯準會理事麗莎·庫克提出房貸詐欺指控，並隨即解除其職務，庫克則提起訴訟以捍衛自身名譽[3]。此外，美國聯邦上訴法院裁定川普的多數全球關稅違法，雖然這些關稅在案件審理期間仍然有效，但此判決可能對川普的貿易政策造成重大影響，尤其是在面對中小企業及民主黨的法律挑戰下[4]。這些事件不僅反映出川普陣營的內部矛盾，也顯示出其貿易政策的脆弱性，未來可能進一步影響市場信心及經濟走向。

根據美國銀行 (BofA) 的最新報告，主動型基金在第二季重新增持科技與工業類股，科技股的相對權重上升至0.98倍，輝達 (NVDA-US)、博通 (AVGO-US) 和微軟 (MSFT-US) 等公司持股增幅顯著，而工業類股持倉比例達到歷史最高的1.2倍，顯示市場對這些領域的信心回升[5]。與此同時，醫療保健類股則因聯合健康集團 (UNH-US) 股價大跌而遭到拋售，持倉水準降至三年來最低，反映出投資者對該行業的擔憂。另一方面，美國上訴法院裁定川普施行的全球關稅大多違法，這一裁決可能會影響未來的貿易政策，削弱了將關稅作為外交工具的做法，並可能促使市場對價值股及小型股的關注度上升[6]。

亞洲對加密貨幣的興趣持續上升，尤其是在高淨值人士中，約5%的資金已配置於此，並且政策制定者考慮建立國家級比特幣儲備以對沖貨幣貶值風險[7]。然而，這一策略面臨國際規範缺失及價格波動等挑戰，成功與否將取決於政府的應對能力。美股在消化通膨數據後回落，標普500指數下跌0.64%，AI概念股表現不佳，顯示市場對未來經濟政策的擔憂，尤其是對於聯準會降息的期待升至89%[8]，這可能影響資本流向及市場情緒，進一步影響亞洲的加密貨幣投資熱潮。

川普內閣官員近日在聯邦上訴法院強調，若其全球關稅被裁定違法，將對美國外交政策造成嚴重損害，並可能引發外交尷尬[9]。同時，川普撤換聯邦準備理事會理事庫克的案件也在進行中，法官對撤職理由提出質疑，庫克的律師則指控此舉為政治動機，並警告可能對經濟造成無法彌補的傷害[10]。這些事件顯示出川普政府在貿易與金融政策上的不確定性，市場對此高度關注，因為這將影響美國的經濟穩定及國際關係。

美國大豆豐收在即，卻因中美貿易衝突導致中國轉向南美採購，預計2025/26年度將從阿根廷和烏拉圭進口1,000萬噸大豆，這對美國豆農造成重大打擊[11]。此外，比亞迪 (1211-HK) 雖然上半年營收增長，但第二季獲利遠低於預期，顯示出中國電動車市場的價格戰壓力，毛利率下滑至18.01%[12]。這些現象反映出全球市場競爭加劇及需求波動，未來美國農產品及中國電動車產業的發展將面臨更大的不確定性。