美國政策變遷影響市場，科技股回暖與中國經濟挑戰交織

英特爾 (INTC-US) 與美國商務部修改《晶片法》協議，提前獲得57億美元資金，顯示出其在資金運用上的靈活性，並強調了政府對半導體產業的支持[1]。相對而言，川普政府則取消了6.79億美元的離岸風電計畫聯邦補助，這一政策轉變不僅引發對清潔能源的質疑，也可能對相關產業造成長期影響，尤其是在失業問題上[2]。這兩者的對比反映出美國在能源政策與科技投資上的分歧，未來市場需密切關注政策變動對各行業的影響。

美國聯邦上訴法院裁定川普的全球關稅多數違法，雖然這些關稅在案件審理期間仍然有效，但此決定可能對美國貿易政策造成深遠影響，尤其是針對中國、加拿大和墨西哥的額外關稅[3]。與此同時，市場對聯準會（Fed）降息的期待持續升溫，推動黃金價格在8月上漲近5%，創下四個月以來最佳表現，顯示投資者對通膨數據的反應及貴金屬的避險需求[4]。這些動態反映出當前市場在政策不確定性與經濟數據之間的微妙平衡，投資者需密切關注未來的政策走向及其對資產配置的影響。

美國銀行 (BofA) 的最新報告顯示，主動型基金在第二季重新聚焦於科技與工業類股，顯示市場對這些領域的信心回升，科技股的相對權重上升至0.98倍，輝達 (NVDA-US)、博通 (AVGO-US) 和微軟 (MSFT-US) 等公司持股增幅顯著，而工業類股的持倉比例更達到歷史最高的1.2倍，顯示資金流入趨勢強勁；相對之下，醫療保健類股因聯合健康集團 (UNH-US) 股價大跌而遭到拋售，持倉水準降至三年來最低，反映出市場對該領域的悲觀情緒。此外，法院裁定川普施行的全球關稅大多違法，這一裁決可能會影響未來的貿易政策及市場走向，進一步加劇市場的不確定性，尤其是在價值股及小型股的表現上，未來的市場狀態指標將可能轉向復甦階段，為投資者提供新的機會[5][6]。

亞洲對加密貨幣的興趣持續上升，尤其是在高淨值人士中，約5%的資金已配置於此，並且政策制定者考慮建立國家級比特幣儲備以對沖貨幣貶值風險[7]。不過，這一策略面臨國際規範缺失及價格波動的挑戰，成功與否將取決於政府的應對能力。與此同時，美股在消化通膨數據後回落，標普500指數雖然連續四個月上升，但AI概念股表現不佳，顯示市場對未來經濟政策的期待與不安交織[8]，這可能影響資本流向及投資者信心，進一步影響亞洲市場的資金配置動向。

川普內閣官員近日在聯邦上訴法院強調，若其全球關稅被裁定違法，將對美國外交政策造成嚴重損害，並可能引發外交尷尬[9]。同時，川普撤換聯邦準備理事會理事庫克的案件也在進行中，法官對撤職理由提出質疑，顯示出對川普政府影響獨立機構的關注[10]。這些事件反映出美國政策的不確定性，可能對市場信心及經濟穩定性產生深遠影響，投資者需密切關注後續發展。

比亞迪 (1211-HK) 上半年淨利雖增長14%，但第二季獲利大幅低於預期，顯示中國電動車市場的價格戰壓力及毛利率下滑，導致年度銷售目標恐難實現，僅完成約40%[11]。同時，中國五大銀行面臨不良貸款暴增及淨利差創歷史新低的挑戰，顯示經濟成長放緩對消費者信心的影響，資產風險上升及信貸需求疲軟，銀行業務增長乏力[12]。這些因素共同反映出中國市場的結構性問題，未來經濟復甦之路將面臨更多挑戰。