美股因降息預期上漲，聯準會內部對通膨政策分歧加劇

惠譽維持美國「AA+」信用評級，強調高額財政赤字及不斷增加的政府債務仍是主要困擾，儘管川普徵收關稅將減少赤字，但未見實質改善措施[1]。美國聯準會主席鮑爾暗示可能降息，促使美股主要指數大幅上漲，道瓊指數創下2025年新高，顯示市場對經濟動能放緩的擔憂與降息預期交織[2]。這一系列動態反映出美國經濟面臨的結構性挑戰，儘管短期內市場情緒因降息預期而回暖，但長期的財政健康問題仍需引起重視，未來政策走向將對市場影響深遠。

聯準會內部對於貨幣政策的分歧愈加明顯，克里夫蘭聯準會總裁哈瑪克強調通膨仍然是主要威脅，對於降息持謹慎態度，認為應維持適度緊縮以防止通膨壓力重燃[3]。與此同時，聯準會理事庫克因涉嫌房貸詐欺而面臨政治壓力，總統川普已公開要求其辭職，這一事件不僅影響庫克的職位，也可能對聯準會的獨立性造成衝擊[4]。雖然市場對於降息的期待上升，但哈瑪克的鷹派立場顯示，聯準會在通膨控制與經濟成長之間的平衡仍然面臨挑戰，未來的政策走向將持續受到關注。

在傑克森霍爾年會的演說中，聯準會主席鮑爾針對可能降息發出溫和暗示，強調貨幣政策面臨高度不確定性，尤其是關稅對通膨的潛在影響，這使得市場對降息的期待有所減少，降息機率降至65%[5]。儘管美股主要指數在演說前出現反彈，標普500指數微幅上漲0.3%，但投資者仍在靜待鮑爾的政策藍圖，以評估聯準會對通膨及勞動市場的態度[6]。在此背景下，德州儀器 (TXN-US) 宣布600億美元的建廠計畫，雖然面臨股價因財報不佳而下跌的挑戰，但分析師認為其可能成為關稅的受益者，因美國廠商可藉此對抗台灣競爭對手的價格優勢[7]。同時，歐元區薪資年增4%的強勁增長，雖然高於前期，但仍低於預期的高峰，顯示歐洲央行在未來的政策走向上將保持謹慎，並密切關注經濟數據[8]。整體而言，市場對於貨幣政策的未來走向充滿不確定性，投資者需密切關注即將公布的經濟數據及政策信號。