〈正隆法說〉上半年遭遇關稅及匯率逆風 下半年迎旺季營運可望回升

正隆 (1904-TW) 今 (22) 日召開法說會，上半年營收 210.51 億元，年增 1.29%，不過受到市場競價影響，加上關稅與匯率波動，毛利率與營益率皆較去年同期下滑。展望下半年，隨著中元節、中秋節與雙 11 等傳統旺季來臨，營運可望回升。 

正隆指出，上半年全球經濟受到地緣政治與美國關稅政策影響，需求復甦放緩，公司審慎因應變局，持續強化海內外據點的彈性配置。 

正隆進一步說明海外布局，越南工紙產能維持全產全銷，紙器業務穩健成長；平陽造紙廠年產能 40 萬噸的第三期工紙機建設進展順利，並同步推動紙器複瓦數的產能擴充，以鞏固東南市場的供應能力。 

針對關稅議題，總經理張清標表示，隨著稅率發展逐步明朗化，市場不確性因素將降低，加上公司產品以工業包裝為主，屬於間接出口，且美國市場占比偏低，因此受關稅影響有限。雖然部分製造商在關稅公布後與客戶協商分攤，導致接單時程略有延宕，但對營運產銷影響不大。 

另外，正隆 8 月完成 77 億元的 ESG 聯貸案，加入全球低碳循環布局，並導入 AI 應用，帶動產銷智慧化以及維持營運韌性。 

正隆營收碳排密集度年減 10.03%、單位產品碳排最高降幅達 31.17%，累計取得再生能源憑證 1.4 萬張。此外，大園廠的 1 號紙機蒸汽系統最佳化專案，也獲得環境部核發 6.4 萬公噸碳權。 

同時，因應台灣碳費上路，正隆推動「轉廢為能」策略，啟用竹北廠生質能熱電系統，全年減煤超過 11.2 萬公噸，替代燃料使用率接近 20%；后里廠則規劃生質鍋爐與沼氣發電，透過廢棄物能源化，持續擴大減碳效益。