台積電、輝達點名合作！ 挪威基金狂掃貨 光聖、上詮、聯亞..CPO誰是最大贏家？

2025 年下半年，AI 熱潮還在燒，台股市場已經從炒概念轉向實質獲利階段了。特別是兩個超夯的主題：CPO 和機器人產業。它們不只是科幻電影的橋段，而是真正在帶動台股飛躍的雙引擎。想像一下，CPO 就像資料中心的「超高速公路」，讓 AI 伺服器跑得更快更省電；機器人則是解決勞力短缺的「智慧助手」，從工廠到家裡都用得到。江江繼上次介紹機器人產業後，本周我們來探討 CPO 這個大成長產業！

CPO—共封裝光學，AI 時代下的傳輸革命

根據最新市場分析，全球資料中心到 2027 年會需要更多高速傳輸，台灣供應鏈正好卡位好。台股 CPO 概念股從 2024 年開始，就進入營收雙位數成長階段。挪威主權基金（全球最大主權基金）最近公布 2025 年上半年持股明細，重押光通訊族群，增持光聖和聯亞，還新增波若威、上詮、華星光三檔。

為什麼挪威基金這麼愛光通訊？背後趨勢超明顯：AI 伺服器升級，資料中心高速傳輸需求爆發；矽光子技術成本低、性能佳；CPO 推進加上台積電異質整合；國際大廠如 NVIDIA 擴大合作；能源效率提升 10-20%，成本下降。這些讓台灣光通訊競爭力大增，未來商機數兆美元。CPO 就像買房時挑地段，現在布局，正好趕上 AI 大浪。

光聖 (6442-TW)

• CPO 產業龍頭，2025 年 7 月單月營收 8.23 億元，年增 50.8%，前 7 月累計營收 58.37 億元，年增達 107.4%，創下單月與累計營收雙高。
• 挪威主權基金持股大增，是國際資金長線看多 AI 資料中心需求的具體反映。
• 美系前三大雲端服務供應商重要合作夥伴，訂單充足，且產品線從數據中心延伸至 5G 基地台、車用及軍用。

上詮 (3363-TW)

• 上詮與台積電合作推動 CPO 量產與異質整合的技術合作
• 與國際大廠合作密切，切入輝達 Rubin AI 伺服器專案等，反映 CPO 技術已進入量產驗證階段。
• 雲端資本支出擴增推動，2026 年第三季 CPO 方案驗證後，營收及獲利預期大爆發。

聯亞 (3081-TW)

• Q2 營收 5.53 億元，年增 102.9%，毛利率高達 43%，稅後淨利率持續提升，顯示獲利能力穩健提升。
• 挪威主權基金持股 4.86%，是基金台股中第二大持股，反映高度資金信心。
• 產業市占率達 50% 的磷化銦產品，與 NVIDIA、微軟等大型客戶合作，訂單持續爆滿，獲利預期有機會翻倍。

其他光通訊公司

• 華星光 (4979-TW)、聯光通(4903-TW)、波若威(3163-TW)、聯鈞(3450-TW)、眾達 - KY(4977-TW) 等，都在量產推進與大客戶認證階段，營收顯著成長，法人積極卡位中，成為資金輪動的下一波焦點。
• 聯光通基期相對較低，已見季度營收翻倍與單季轉盈良好跡象。
• 華星光在矽光元件領域具競爭力，法人布局熱度不輸龍頭。

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文章來源：摩爾投顧－江國中分析師

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