輝達市值突破4兆美元引發市場熱議，科技貿易緊張及烏克蘭局勢影響全球經濟動態

輝達 (NVDA-US) 股價創新高，市值達4.4兆美元，成為全球首家突破4兆的公司，並獲得58位華爾街分析師一致「買入」評級，顯示其在AI晶片市場的壟斷地位及高達75%的毛利率超越蘋果和微軟[1]。然而，市場對輝達的未來仍存疑慮，特別是在硬體支出能否從軟體應用中獲得回報的問題上，市值的進一步增長可能依賴智慧駕駛和人形機器人等新興市場的發展。此外，美國白宮AI事務主管薩克斯指出，若美國不積極搶占晶片市場，將助長華為的國際影響力，建議輝達可向中國銷售落後晶片以阻止華為的發展[2]，這一策略或將影響輝達的市場定位及未來成長潛力。

在此背景下，美國與歐盟在關稅協議上的談判因《數位服務法案》（DSA）而陷入僵局，雙方對於「非關稅壁壘」的定義存在顯著分歧，導致原定於7月的關稅聲明被延遲，這可能影響到歐盟商品的進口關稅設定[3]。同時，美國參議院民主黨議員對輝達 (NVDA-US) 和超微半導體 (AMD-US) 的晶片出口政策表示擔憂，認為此舉可能損害國家安全並影響美國在AI領域的競爭力，儘管輝達強調其產品不會增強中國軍事能力[4]。這些事件顯示出美國在科技與貿易政策上的緊張局勢，未來可能對全球科技供應鏈及市場動態產生深遠影響。

另一方面，美國總統川普對烏克蘭的安全保障立場出現轉變，向歐洲領導人承諾將提供支持，這一舉動引發市場對烏克蘭局勢的高度關注[5]。然而，與俄羅斯總統普丁的會晤並未促成停火，反而加劇了外界對烏克蘭總統澤倫斯基可能被迫接受不利協議的擔憂[6]。市場分析指出，若未來會談未能達成共識，烏克蘭及歐洲需為潛在的最壞情況做好準備，這將影響地緣政治穩定及相關資產的風險評估。

在此情況下，烏克蘭政府對美國總統川普提出的在未停火前與俄羅斯進行和平談判的提議表示拒絕，強調必須先停火以避免被勒索的風險，這一立場反映出烏克蘭對於主權和安全的高度警覺[7]。同時，歐洲對於川普與普丁的會談感到憤怒，認為此舉將其邊緣化，並強調烏克蘭必須獲得安全保障，顯示出美歐之間的分歧加深[8]。在此背景下，烏克蘭總統澤倫斯基即將赴美會晤，面臨的兩難局面可能進一步影響其國家地位，凸顯出當前地緣政治的複雜性與不確定性。

台股上周漲幅達313點，逼近歷史高點，市場氛圍樂觀但需警惕過熱風險，尤其在美國川普宣布對半導體產品徵收高額關稅的背景下，台積電 (2330-TW) 的豁免問題成為焦點。儘管外資結束連續七周的買超，市場成交量卻激增至5735億元，顯示出資金流動性強勁，但投信的賣超紀錄也暗示獲利了結壓力可能上升。另一方面，三星在美國市場的市佔率持續增長，對蘋果 (AAPL-US) 形成挑戰，顯示出科技產業競爭的激烈程度，投資人應謹慎選股，回歸基本面以應對市場波動。

最後，美國聯準會主席鮑爾即將於傑克森洞年會發表關鍵演說，這不僅是他任內的最後機會，更是考驗央行獨立性的重大時刻[11]。在面對政治壓力及通膨回落的背景下，鮑爾需謹慎調整貨幣政策，以維持經濟穩定。與此同時，AI推理晶片市場的競爭日益激烈，輝達 (NVDA-US) 以78%的利潤率領先，顯示出其在技術生態系統中的優勢，而超微半導體 (AMD-US) 則因高成本面臨虧損[12]。這些動態不僅影響科技股的市場表現，也反映出整體經濟結構的轉變，投資者需密切關注政策走向與技術發展的交互影響。