CoreWeave
輝達(NVDA-US) 在人工智慧（AI）基礎建設浪潮中，不僅是晶片供應商，也透過持股、採購承諾及租約擔保，與多家AI雲端業者建立緊密的財務連結。隨著相關業者的信用風險升高，市場開始重新評估輝達可能承擔的連帶風險，其信用違約交換（CDS）成本今年以來已飆升逾3倍，近期更首度超越其最大客戶之一Meta(META-US) ，反映信用市場對AI基礎建設融資風險的疑慮升溫。
電影《大賣空》原型投資人再度將目光投向金融市場的潛在風險。由三位知名做空交易員共同創立的投資機構 Seawolf Capital 已建立 AI 算力租賃業者CoreWeave(CRWV-US) 的空頭部位，質疑其商業模式的可持續性，並警告，若公司無法持續取得低成本資金，恐將面臨嚴峻挑戰。
因電影《大賣空》而成名的交易員，如今將做空目標轉向AI算力租賃公司CoreWeave(CRWV-US) 。由Vincent Daniel、Danny Moses與Porter Collins共同創立的Seawolf Capital已建立空頭部位，認為這家AI新貴的商業模式似曾相識，能否持續取得低成本資金，才是支撐營運的關鍵。
美股雷達
人工智慧（AI）浪潮推升輝達(NVDA-US) 市值突破5兆美元，但股價估值卻意外降溫。隨著獲利增長速度超越股價漲幅，輝達目前預估本益比降至18倍，不僅不到2022年底水準的一半，更較標普500指數成分股平均折價11%，創下2015年4月以來最大折價幅度。
雜誌
文．洪寶山費城半導體指數連續八個交易日下挫，寫下2008年金融海嘯以來最長的連續下跌紀錄，觸發市場賣壓的震央，來自輝達大力支持的CoreWeave股價單週重挫約25%，CoreWeave部分公司債的到期殖利率，從發行時的約9.7%急升至15%～16%的不良資產(Distressed)水位。
美股雷達
人工智慧（AI）新創公司Anthropic傳出計畫於11月中旬完成首次公開發行（IPO），目標估值高達2兆美元，有望成為史上規模最大的科技IPO之一。不過，近期AI概念股遭遇賣壓，加上美國證券交易委員會（SEC）對招股文件公開時間的要求，讓Anthropic的上市時程面臨壓力。
美股雷達
人工智慧（AI）基礎設施投資持續擴大，以晶片作為抵押品的結構性融資正迅速崛起，成為支撐AI產業擴張的重要資金來源。從私募信貸到銀團貸款，華爾街正將GPU及其所產生的算力轉化為可融資資產，相關市場規模有望邁向兆美元級別。不過，隨著資金集中於少數晶片供應商、雲端業者及新興AI公司，一旦AI商業回報不如預期，整條產業鏈恐面臨連鎖衝擊。
美股雷達
AI基礎建設投資本週經歷動盪的一週。《CNBC》報導，新型雲端業者（Neocloud）股價重挫，信用違約交換（CDS）利差飆升，Meta(META-US)自由現金流轉為負值，南韓SK海力士(SK Hynix)旗下Solidigm也取消IPO計畫。
美股雷達
AI資料中心大舉舉債擴建，引發投資人對新型雲端業者商業模式的疑慮，但Nebius(NBIS-US)表示，AI算力價格漲勢優於預期，需求仍遠超供給。其他業者也指出，就連較舊款輝達GPU的租金都持續走高，為龐大基建投資能否回本提供正面訊號。據CNBC報導，CoreWeave(CRWV-US)五年期信用違約交換(CDS)利差升至通常被視為財務困境警訊的水準，債券殖利率也攀升。
歐亞股
澳洲最大本土第三方資料中心營運商NextDC週三(21日)盤中重挫逾44%，創下多年來最大跌幅紀錄，主要因為墨爾本M3資料中心計畫因社區反對，電力供應商Jemena暫停電力連接，使得NextDC隨即下修財測並考慮動用不可抗力條款。NextDC在聲明中將2027年6月止財年EBITDA預期從3.85億至4.1億澳元，斷崖式下調至2.45億至2.65億澳元，同時暫停所有新開發項目與土地收購。
美股雷達
CoreWeave, Inc. Class A(CRWV-US) 周二（20日）收在62.13美元，較52周高點139.93美元下跌約55.6%。匯豐認為，這家AI雲端服務供應商仍有進一步下跌空間。匯豐分析師在周一發布的報告中，維持CoreWeave「減碼」評等與39美元目標價，意味較周二收盤價仍有約37.2%的下跌空間。
美股雷達
股票交易員正逢低買進 CoreWeave(CRWV-US) ，債券交易員卻已將其違約機率達六成的風險反映在價格中。CoreWeave股價於週二(20日)早盤跌至 2025 年 5 月以來新低，延續了自 10 月 6 日以來暴跌逾 40% 的走勢。
幣圈
資深宏觀投資人暨VisserLabs創辦人Jordi Visser最新表示，隨著避險基金解除槓桿，比特幣正悄然跑贏所有主要資產類別，估值最終有望達到50兆美元！ Visser上週六(18日)在Anthony Pompliano的播客中表示，近期與AI股票相關的市場拋售，與AI本身的失敗毫無關係，並將其比作1998年長期資本管理公司(Long-Term Capital Management)的倒閉，並主張真正的壓力源來自「槓桿避險基金」，而非AI的建設浪潮。
科技
科技顧問機構 Gartner 發布最新研報警告，全球人工智慧(AI)基礎設施暴增的資本支出與實際產生的商業收入之間存在嚴重的時間錯配。Gartner 估算，若當前投資節奏持續，到 2030 年底前，全球超過 3.5 兆美元的 AI 基礎設施投資將面臨資產減值風險；若趨勢延續至 2032 年，資產減值風險規模更可能突破 4 兆美元。
基金
近期AI類股大幅回檔，市場憂心AI雲端算力供應商CoreWeave(CRWV-US)債務壓力升高，恐引發AI基礎建設信用危機，衝擊整體AI產業發展。對此，「鉅亨買基金」今(19)日表示，個別企業的信用風險不等於整體AI產業泡沫破裂，目前尚無充分證據顯示AI終端需求已經反轉，投資人不宜因短期市場恐慌，就全面否定AI產業的長期成長趨勢，以免錯失長期投資機會。
美股雷達
美國股市與信貸市場對AI題材的定價，正出現明顯裂口。高盛出具最新研報指出，AI超大型雲端廠商(hyperscaler)的信貸利差已擴大至年內最寬，但對應股價尚未充分反映壓力。高盛策略師Louis Miller指出，市場正面臨二選一，「不是債市悲觀過頭，就是股市還有約15%下行空間未被消化。
美股雷達
費城半導體指數周五(16日)連續第八個交易日收黑，創18年來最長連跌紀錄，分析師認為，人工智慧(AI)最終可能帶來回報，但投資人已逐漸厭倦反覆討論科技投資的短期回報，以及市場對此抱持的疑慮。DataTrek Research共同創辦人Nicholas Colas將當前市場走勢稱為「AI疲勞交易」(AI burnout trade)。
美股雷達
在多項人工智慧(AI)交易遭大舉平倉衝擊下，全球避險基金本周遭遇沉重損失，以聚焦亞洲市場的基金受創最深。隨著通膨居高不下、借貸成本維持高檔，投資人愈來愈質疑，鉅額AI投資究竟何時才能帶來回報。美股周五(16日)收盤大幅下跌，CoreWeave(CRWV-US)、博通(AVGO-US)等AI概念股再度遭拋售，油價跳漲也讓交易員在周末前感到不安。
美股雷達
投資人若擔心美股即將全面崩盤，不妨先看看市場內部的情況。華爾街資深人士Larry McDonald指出，許多股票早已大幅貶值，市場其實已經歷一場「崩盤」。儘管標普500指數(S&P 500)近期再創歷史新高，身為《The Bear Traps Report》作者的McDonald仍表示，市場「內部已經崩盤」。
美股雷達
輝達(NVDA-US)執行長黃仁勳對近期人工智慧(AI)類股遭遇的拋售潮抱持樂觀看法，認為AI技術帶來的效益很快就會超越投資人的疑慮。黃仁勳周五(16日)在柏林出席一場活動時接受《彭博》訪問，他表示：「這一切都會過去，原因很簡單。這項技術將帶來變革，對每個產業、每個國家都會產生非常正面的影響。