美國晶片抽成政策引發企業震驚，中國科研回流與科技股動態影響全球經濟格局

川普政府推動的晶片抽成協議引發美企震驚，輝達 (NVDA-US) 和超微 (AMD-US) 同意將15%銷售中國的營收上繳美國政府以換取出口許可，這一前所未見的做法使企業重新評估風險並擔憂未來貿易環境的變化[1]。財長貝森特指出，該模式可能擴展至其他產業，並引發對美國創新及AI領域優勢的潛在侵蝕[1]。此外，川普與普丁的會晤將聚焦於促成俄烏停火，並未涉及領土劃分，顯示出美方在外交政策上的強硬立場，並可能對全球經濟產生深遠影響[2]。這些動態顯示出美國在面對國際貿易與地緣政治挑戰時，正試圖尋求新的策略以維護其經濟利益與國際地位。

中國科研生態正在經歷顯著變化，華裔科學家回流的趨勢顯示出國內科研環境的改善與資金投入的增加，2023年研發經費已突破3.3兆元，吸引超過4000名科學家回國[3]。這一現象反映出美國對華裔科學家的不公平待遇促使人才流失，並使中國在全球科研競爭中逐漸崛起，形成新的科研生態[4]。同時，川普對俄烏戰爭的強硬立場及可能的經濟制裁，將進一步影響國際市場的穩定性，尤其是在能源和軍事領域的投資風險上升[4]，這些因素將共同塑造未來的全球經濟格局。

德意志銀行提出做空美國10年期公債的建議，認為市場對未來利率降幅的看法過於樂觀，尤其在通膨數據和就業報告疲弱的背景下，交易員對聯準會降息的期望過高[5]。該行分析指出，SOFR與10年期美債殖利率的高度相關性暗示未來利率可能上升，若市場調整對降息次數的看法，則公債價格將下跌，殖利率上升，顯示出市場對於利率政策的敏感性[6]。在此背景下，川普與普丁的會晤將可能影響全球市場情緒，尤其是對於地緣政治風險的評估，進一步影響投資者的資產配置決策。

欣旺達 (300207-CN) 近日向香港證交所提交IPO招股資料，若成功上市將成為今年第三家「A+H」上市的鋰電池企業，顯示出鋰電市場的持續熱度。儘管其股價在過去一年因產能過剩而大幅下滑，但淨利仍顯示增長潛力[7]。同時，Paramount Skydance (PSKY-US) 股價因合併後出現軋空行情，飆漲36.74%，引發市場對其成為「迷因股」的熱議，顯示出市場對新興企業的投資熱情及對未來增長的期待[8]，這些現象反映出當前資本市場對於創新及成長型企業的高度關注。

截至2025年7月，台股238家大型公司營收報告顯示，矽統在半導體業以1561.9%的年增率領跑，顯示該領域持續強勁成長[9]，而中石化則面臨挑戰，年增率為-32.3%[9]。此外，聯準會官員對於未來利率政策的看法出現分歧，波士蒂克預計今年僅降息一次，反映出對經濟數據的謹慎態度[10]。這些因素共同影響市場情緒，投資者需密切關注即將召開的政策會議及其對經濟的潛在影響。

橋水基金在2025年第二季的持股調整顯示出其對美國大型科技股的強烈偏好，新增持ARM及增持輝達 (NVDA-US)、微軟 (MSFT-US) 和Alphabet (GOOGL-US)，同時清倉阿里巴巴等中國科技股，反映出對美國市場的信心增強[11]。另一方面，思科系統 (CSCO-US) 雖然在第四季財報中表現略超預期，但全年財測無驚喜，導致股價在盤後交易中走弱，顯示市場對其未來增長的擔憂[12]。這些動態顯示出科技股在市場中的分化趨勢，投資者需密切關注各公司在AI及基礎設施領域的布局。