美股面臨調整機會 中美貿易關係及全球供應鏈成焦點

隨著輝達H20晶片的解禁，市場競爭格局發生顯著變化。輝達執行長黃仁勳指出，儘管面臨出口限制帶來的損失，H20的推出為公司開啟新機遇，尤其在中國市場的市佔率已從95%降至50%[1]。這使得國產晶片廠商如寒武紀和華為不得不加強競爭力，然而美國的技術封鎖卻限制了其進一步發展的潛力。另一方面，中國電動車廠蔚來 (NIO-US)(09866-HK) 在面對虧損的情況下，透過200億人民幣的增資和推出樂道品牌的L90型號，顯示出其在新能源車市場的堅持與轉型意圖，尤其是以中型車價格提供全尺寸SUV的策略，旨在提升家庭實用性以應對特斯拉和比亞迪的競爭壓力[2]。這些動態顯示出中國科技與汽車產業在全球市場中的激烈競爭與不斷演變的挑戰。

最近，美國批准輝達 (NVDA-US) 向中國銷售 H20 晶片，這一決策被視為中美經貿談判的一部分，並引發中國商務部的強烈反應，呼籲美方取消對中國晶片產品的出口管制，強調合作共贏的重要性[3]。同時，印尼與美國的貿易談判也在進行中，印尼希望在降低關稅的基礎上獲得棕櫚油和鎳的出口豁免，這將影響美國市場對印尼商品的依賴，尤其是棕櫚油預計將占美國進口的85%[4]。這些動態顯示出全球供應鏈的重組與各國間的經貿關係日益緊密，未來市場將持續關注中美及印尼與美國的貿易政策走向。

摩根士丹利首席美國股票策略師 Mike Wilson 轉變立場，認為美股將因貿易政策影響下跌 5% 至 10%，不過此波調整被視為牛市初期的抄底良機，顯示出市場對企業盈利增長的信心[5]。同時，中美經貿關係雖面臨挑戰，但中國商務部長王濤強調雙方仍是重要合作夥伴，2024年貿易額將顯著增長，顯示出市場對於中美經貿合作的長期信心[6]。此外，聯準會主席鮑爾的繼任者將面臨政治壓力，需在維持央行獨立性與滿足川普要求之間取得平衡，這可能影響市場對利率政策的看法[7]。在國際局勢方面，英法德三國對伊朗施壓，若核談判無進展將恢復制裁，這可能進一步影響全球市場情緒[8]。綜合來看，市場在面對短期波動的同時，仍需關注長期的經濟基本面及政策走向。