鋒裕譚邁可：看好景氣連動大高收益債券、可轉債

鋒裕投資美國信用債券研究主管譚邁可(Michael Temple)認為，隨著美國公債的吸引力不足，與景氣連動大的債券將直接受惠。(鉅亨網記者張旭宏攝)

希臘債臺高築，成為全球經濟未爆彈，因應未來市場的波動性將升高，加上美國聯準會(Fed)升息預期，鋒裕投資美國信用債券研究主管譚邁可(Michael Temple)認為，已開發市場主權債，違約率遠低於平均，因此公司債包括高收益提供較佳的價值，隨著美國公債的吸引力不足，與景氣連動大的債券將直接受惠，包括高收益債券、可轉債等，如果要避開利率風險，浮動利率證券是不錯的工具。

譚邁可表示，就歐洲市場來看，為因應經濟成長率與通膨下滑的威脅，歐洲央行(ECB)採取更積極的貨幣寬鬆措施，同時敦促歐盟政府加快改革腳步。雖然希臘仍留在歐元區，依舊負面影響市場信心。相對於新興市場和歐洲高收益債，持續看好美國高收益市場。

譚邁可進一步表示，雖然歐洲高收益債市場的利差極低，但歐元兌美元方面，仍相當負面的看法，至於已開發市場，新興市場的殖利率依舊較高，但風險居高不下，顯著的風險原物料價格走勢雖疲弱但穩定，加上中國成長率降低的潛在影響。因此投資上必須相當謹慎。

譚邁可指出，浮動利率證券可能是具有吸引力的利率風險避險工具，且不會放棄太多收益，同時也看好可轉債與股市連動高的吸引力，另外由於美國貨幣政策正常化速率高於歐洲或日本，美元匯價應能維持強勢，美國升息勢在必行，否則到時景氣轉趨下風時就沒有貨幣工具可以利用。

譚邁可建議，已開發市場主權債基本面強勁，違約率遠低於平均，因此公司債包括高收益提供較佳的價值，但利差稍低於平均值，且信用保護程度已下降，美國公債等成熟市場公債的吸引力不足，與景氣連動大的債券將直接受惠，包括高收益債券、可轉債等。如果要避開利率風險，浮動利率證券是不錯的工具。

譚邁可是鋒裕投資的資深副總裁，在鋒裕投資美國分支機構擔任美國信用債券團隊的研究主管，負責的範圍包含債券的債信研究、各產業的債信變化分析，及橫跨高收益債、銀行貸款、投資級債、新興市場債及市政債券領域的債券綜合分析。

譚邁可加入鋒裕投資前Boston Partners資產管理公司、Putnam投資的資深信用分析師等知名機構擔任要職。