美股反彈挑戰重重 中美貿易協議初見曙光

美國最新通膨數據超出市場的想像，導致經濟放緩的擔憂加劇，尤其是零售業面臨關稅上漲的壓力，運動品牌 Nike (NKE-US) 預計損失高達10億美元，且超過55%的企業認為2025年零售價格將因關稅上升6%至10%[1]。同時，川普主導的《大而美法案》在參議院以51票對49票通過，雖然該法案涵蓋多項核心政策，但也引發了黨內外的激烈爭議，特別是對於富人利益的擔憂及擴大舉債的質疑[2]。在此背景下，企業選擇降低庫存以應對不確定的經濟環境，顯示出市場對未來經濟走向的謹慎態度。

本週美國金融市場顯示出強勁的反彈勢頭，標普500指數上漲3.4%，創下年度新高。儘管失業金申請上升及房地產市場疲軟的挑戰依然存在，投資者對通膨緩解及消費者信心改善的樂觀情緒驅動了風險資產的投入，垃圾債券連續五週上漲，顯示散戶與系統性投資者的積極參與[3]。然而，專家警告市場可能過於自滿，若經濟數據惡化，支撐市場的因素將減少，聯準會主席鮑爾的言論也暗示降息仍有調整空間[3]。同時，國際局勢的緊張也在加劇，俄羅斯在烏克蘭東部集結約11萬名士兵，準備發起攻勢。儘管過去一年未能奪下紅軍城，烏克蘭軍方則對俄軍基地進行精準打擊，顯示出戰事的激烈程度[4]。普丁對川普的調解努力表示讚賞，或許暗示美俄關係有改善的跡象，這些地緣政治因素可能對市場情緒產生影響，投資者需密切關注未來的經濟數據及國際局勢發展。

中美雙方雖已達成初步貿易協議，涉及美方取消部分貿易限制及中方加速稀土出口審批，但中國商務部對美國可能施行的「二級關稅」表示嚴重關切，並強調將堅決反制任何損害其利益的行為，顯示出貿易談判仍面臨重重挑戰[5]。同時，全球航空市場的競爭力持續提升，長榮航空和中華航空在2025年全球最佳航空公司榜單中分別名列第12和第37，顯示亞洲航空公司在市場中的強勁表現[6]。此外，特斯拉在全自動駕駛交車方面取得歷史性突破，Model Y無人駕駛成功從工廠直達車主家，這一創新將進一步推動電動車市場的發展[7]。然而，美國對中國晶片的制裁仍在發揮效力，中國在先進晶片技術上的升級速度受到限制，專家指出缺乏EUV設備使得中國的晶片製造技術停滯不前，這將使中美之間的技術差距進一步擴大[8]。整體而言，儘管中美貿易關係出現緩和跡象，但市場仍需密切關注未來的政策動向及其對全球經濟的影響。