美國禁令加劇中美科技競爭，資金流向全球市場轉變

美國商務部長盧特尼克明確表示不會向中國出口先進晶片，顯示出美方對中國的「脫鉤」政策已深入至整個晶片產業鏈，並加強對 EUV 光刻機的管控，這一系列措施將進一步加劇中美之間的科技與資源競爭[1]。此外，白宮發言人萊維特透露，川普將在兩週內決定是否對伊朗發動攻擊，顯示出美國在中東地區的軍事策略也在調整，尤其是在以色列持續攻擊伊朗核設施的背景下[2]。這些動態不僅影響全球供應鏈，還可能對國際市場的穩定性造成衝擊，特別是在稀土資源供應方面，中國的反制措施可能導致美國汽車業面臨供應危機，進一步加深兩國經貿關係的緊張。

隨著美國國債遭遇拋售潮，澳洲基金巨頭Funds SA減持美債至低於目標配置，顯示市場對美國經濟政策的不確定性加劇，彭博美元指數亦下跌逾7%[3]。同時，中國連續兩個月減持美債，持倉降至7570億美元，反映出對美債信用風險的擔憂上升。與此同時，《GENIUS法案》在美國參議院通過，將穩定幣界定為「數位現金」，Circle (CRCL-US) 股價十天內漲幅達600%，顯示市場對加密貨幣的熱情回升，預示著數位資產在主流支付中的潛力逐漸被認可[4]。

法興銀行的分析顯示，資金正在從美股流出，轉向歐洲和新興市場，顯示出資金輪動的明顯趨勢，特別是歐洲股票基金流入達490億美元，幾乎是美國的兩倍，而中國市場也吸引了110億美元的資金，這與美元疲軟及地緣政治緊張有關[5]。同時，美銀指出，人工智慧代理的興起將改變網路使用方式，亞馬遜 (AMZN-US) 和 Booking Holdings (BKNG-US) 將成為主要受益者，因其能提升消費者的購物效率和個人化體驗，進一步增強市場競爭力[6]，顯示出科技創新在當前市場環境中的重要性。

白金市場今年表現亮眼，價格漲幅達44%，超越黃金的29%增長，顯示出供給持續不足的結構性短缺，預計將連續第三年供不應求，缺口接近100萬盎司，這使得投資者逐漸將資金轉向白金，尤其是珠寶商因成本考量而偏好白金[7]。同時，必應創造 (6625-TW) 也在下半年積極承接大型巡演及商業演出，隨著新場地「台北大巨蛋」的啟用，將進一步推動業績穩健增長，並引進新技術提升場地效率[8]，顯示出在多元化需求下，相關產業的成長潛力。

在全球經濟面臨高度不確定性的背景下，各國央行的政策調整愈加複雜，瑞士國家銀行 (SNB) 將基準利率降至0%以應對經濟挑戰，而加拿大銀行 (BoC) 則連續暫停降息，年底可能再降25個基點，顯示出對經濟前景的謹慎態度[9]。同時，地緣政治風險對油價的影響日益明顯，高盛指出若伊朗石油供應中斷，布蘭特原油價格可能突破每桶90美元，甚至在中東衝突升級的情況下，油價有可能飆升至每桶100美元[10]，這進一步加劇了市場的不確定性，投資者需密切關注全球政策動向及地緣政治局勢的發展。

隨著德意志銀行和摩根士丹利等國際投行上調中國經濟增速的看法，人民幣匯率展現長期走強的潛力，德銀預計至2026年底將升至6.7，主要受益於經濟基本面改善及美元走弱[11]。同時，中國汽車市場回暖，特斯拉因優惠政策和產能提升，單周銷量激增80.2%，顯示新能源汽車需求強勁[12]。這些趨勢反映出中國市場在政策支持下的復甦潛力，並可能進一步吸引外資流入，助力人民幣走強。