國泰君安國際：下調中國利郎至中性評級

訂貨會訂單增長加速。主品牌，lilanz，2015 年冬季訂貨會訂單錄得15%-17%的同比增長。均價同比基本持平。訂貨會訂單增長在過去兩個訂貨會加速，成為股價上漲的催化劑。利郎為極少數的國內男裝企業銷售能持續改善。

我們分別上調2015、2016 和2017 年每股盈利1.9%、4.3%和5.1%。我們分別上調2015、2016 和2017 年收入1.7%、4.1%和4.4%以反映強勁的銷售增長。

下調評級至“中性”但調升目標價至9.75 港元。“提質不提價”的規則得到好的執行。預計重組后的分銷網絡和店面升級將提升店效。然而自我們3 月份的公司更新以來，股價上漲67%