台光電3月營收創高、全年營運展望樂觀，AI伺服器與網通需求驅動動能十足

銅箔基板（CCL）大廠台光電 (2383-TW) 公布 3 月合併營收達 76.68 億元，月增 9.08%、年增高達 64.77%，再度寫下單月歷史新高。累計首季合併營收 216.8 億元，年增幅度達 68.06%，表現遠優於市場預期。主要成長動能來自於 AI 伺服器與高階網通設備對低損耗材料的強勁需求，公司並指出目前產能幾近滿載，已啟動擴產計畫以滿足全球客戶訂單需求。台光電表示，面對 AI 伺服器、高階網通設備及低軌衛星通訊等三大成長引擎，產能供不應求，公司 2025 年預計整體產能擴增約 20%，2026 年再擴增 15%。今年更維持「一季一廠新產能開出」的步調，擴產時程如下：第二季：黃石廠，月產能增加 30 萬張、第三季：馬來西亞廠，月產能增加 60 萬張、第四季：中山廠，月產能再增 60 萬張，擴產計畫不僅強化全球供應能力，也有助於深化與主要伺服器 ODM 與網通設備商的合作。

儘管美國前總統川普重新提出「高關稅政策」，市場擔憂對東南亞供應鏈形成壓力，但台光電重申其在馬來西亞的布局未受影響。現階段主要 AI 伺服器 ODM 積極在 墨西哥擴產，從墨西哥出口至美國可享免關稅優惠，短期供應鏈衝擊相對有限。不過，仍須關注未來若製造基地轉移至美國，產業鏈恐將面臨新一輪調整。台光電 2024 年每股稅後純益（EPS）達 27.81 元，創下歷史新高，董事會通過配發現金股息 17 元，同樣創新高紀錄。在營收與獲利雙創高下，台光電股價近期也隨台股反彈強勢表態，今（11）日再度觸及漲停板。台光電目前正站在 AI 伺服器、高階網通與低軌衛星三大成長引擎的交會點，隨著訂單能見度拉長與產能持續擴張，公司基本面趨勢穩健。不過，投資人仍須留意政策變動與地緣風險對產業鏈潛在的重構影響，適度調整投資布局與風險承受能力。

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文章來源：永誠投顧陳建誠分析師

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